<h2 class="p1"><a style="color: #333333;" href="https://www.nytimes.com/2020/10/25/business/dealbook/dunkin-brands-sale-private-equity.html?campaign_id=4&amp;emc=edit_dk_20201026&amp;instance_id=23488&amp;nl=dealbook&amp;regi_id=56579027&amp;segment_id=42281&amp;smid=tw-share&amp;te=1&amp;user_id=387968d771917f32518f1257d46eb763">สำนักข่าวต่างประเทศ</a>รายงานการประมูลราคาเข้าซื้อ Dunkin บริษัทเจ้าของแบรนด์ Dunkin Donut และ Baskin Robin ที่กำลังอยู่ระหว่างการเจรจากับ Inspire Brands กลุ่มธุรกิจร้านอาหารชื่อดังในสหรัฐฯ อย่าง Arby’s, Buffalo Wild Wings, Sonic, และ Jimmy John’s</h2>
ล่าสุด Neal Aronson ผู้ร่วมก่อตั้ง Inspire Brands ได้เสนอราคาเข้าซื้อที่ 8.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถ้าหากว่าราคานี้ถือเป็นที่สิ้นสุด จะต้องแข่งขันกับมูลค่าที่เสนอจาก JAB บริษัทเจ้าของแบรนด์ร้านกาแฟ Au Bon Pain, Pret a Manger และ Panera ในเวลาต่อมา
ในที่นี้ Inspire เป็นบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนเงินทุนโดย<a style="color: #003300;" href="https://www.roarkcapital.com/"> Roark Capital </a>บริษัทเอกชนนอกตลาดหลักทรัพย์จาก Atlanta ที่มีความเชี่ยวชาญกว่า 10 ปี ในด้านแฟรนไชส์ การบริหารแบรนด์ การบริการสิ่งแวดล้อม และการทำตลาดบริษัทให้บริการด้วยแนวโน้มการเติบโตที่ดึงดูดใจ ซึ่ง Roark ก็อยู่ภายใต้การบริหารของ Aronson เช่นกัน 
ขณะที่<a style="color: #003300;" href="https://www.thestreet.com/investing/stocks/is-dunkin-still-an-attractive-bet-for-jab-14440731"> JAB </a>จาก Luxembourg ได้รับการสนับสนุนด้านการลงทุน และอยู่ภายใต้การบริหารงานของ Reimann ตระกูลมหาเศรษฐีพันล้านจากเยอรมัน
เพราะฉะนั้น การเข้ามาแข่งขันกันในครั้งนี้ของทั้งสองบริษัท จึงเป็นการพบกันครั้งแรกของ Roark ดีลเมเกอร์อันดับหนึ่งในอุตสาหกรรมร้านอาหาร ที่มักจะเข้าซื้อแฟรนไชส์ฟ้าสต์ฟู้ด ที่กระจายตัวอยู่ในพื้นที่ห้างสรรพสินค้า จุดพักรถทางด่วน และศูนย์กลางทางการเงิน ขณะที่ JAB จะให้ความสนใจในเชนธุรกิจร้านกาแฟเป็นพิเศษ และตั้งตนในฐานะคู่แข่งของ Starbucks 
ด้วยเหตุนี้ การตัดสินใจของ Inspire ที่จะเข้าซื้อ Dunkin จึงเป็นไปเพื่อขยายพอร์ตฟอลิโอของบริษัท


<figure><img class="wp-image-36527" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2020/10/DunkinBrands_Embedded.jpg" alt="Inspire Brands" width="720" height="500" /><figcaption> Dunkin บริษัทเจ้าของแบรนด์ร้านกาแฟและโดนัท Dunkin Donut และร้านไอศกรีม Baskin Robin</figcaption></figure>
“การเข้าซื้อในครั้งนี้ มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ที่ของเราอยู่ถึง 100 เท่า เพราะการมีบริษัทในเครือหลายแบรนด์ จะยิ่งทำให้โมเดลธุรกิจมีความแข็งแกร่งมากขึ้นไปอีก และตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุด ดังนั้นเราจึงมีความมุ่งมั่นมากกว่าทุกครั้ง” Paul Brown ประธานกรรมการบริหาร และผู้ร่วมก่อตั้ง Inspire กล่าวกับ Forbes ในเดือนพฤษภาคม
Inspire คือ กลุ่มธุรกิจที่ให้บริการด้านอาหารที่ใหญ่เป็นอันดับ 4 ในสหรัฐอเมริกา ด้วยยอดขายมูลค่า 14.6 พันล้านเหรียญในปี 2019 จากร้านอาหารในเครือทั้งหมด 11,000 ร้าน ซึ่งกว่าจะสร้างอาณาจักรที่ยิ่งใหญ่ Inspire ได้ลงทุนมากกว่า 7 พันล้านเหรียญ ตั้งแต่ปี  2011 เป็นต้นมา และหากสามารถเข้าซื้อ Dunkin ได้จริง จะเป็นการเพิ่มขนาดของบริษัทออกไปอีก 21,000  สาขาใน 30 ประเทศ อีกทั้งยอดขายของทั้งบริษัทยังจะเพิ่มขึ้นสูงถึง 12 พันล้านเหรียญ
ขณะที่คู่แข่งอย่าง JAB มีแบรนด์ในเครือทั้งหมด 11 แบรนด์ ยกตัวอย่างเช่น Krispy Kreme, Peet’s, Intelligentsia และ Stumptown และเริ่มลงทุนในธุรกิจร้านกาแฟตั้งแต่ปี 2012 ด้วยมูลค่าที่มากกว่า 20 พันล้านเหรียญ
อย่างไรก็ดี การเข้าครอบครอง Dunkin อาจะไม่ได้ทำให้ Inspire สามารถสร้างผลกำไรได้อย่างทันที เนื่องจากแฟรนไชส์ดังกล่าวยังคงมีอัตรากำไรที่น้อยกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ดังจะเห็นได้จากการที่ ยอดขายของสาขาในสหรัฐฯ ลดลงราวร้อยละ 20 ในไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจร้านอาหารทั่วทั้งประเทศ
แต่หากพิจารณาอีกด้านหนึ่ง การเข้าซื้อ Dunkin ในครั้งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อ Inspire อย่างมาก เพราะเป็นการขยายเชนธุรกิจฟาสต์ฟู้ด ไปสู่เครื่องดื่ม ของทานเล่น และของหวาน


<figure><img class="wp-image-36525 size-full" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2020/10/1-2.jpg" alt="Inspire Brands" width="720" height="480" /><figcaption> Paul Brown ประธานกรรมการบริหารและผู้ร่วมก่อตั้ง Inspire Brands</figcaption></figure>
โดย Inspire มีเป้าหมายที่จะใช้ความแข็งแกร่งของแบรนด์ต่างๆ ที่มีอยู่ มาร่วมพัฒนาประสิทธิภาพทางเทคโนโลยีให้ทั่วถึง ซึ่งในปีนี้ก็ได้ลงทุนไปเป็นมูลค่า 100 ล้านเหรียญ เพื่อพัฒนากลยุทธ์ทางการตลาดออนไลน์ และการรับคำสั่งซื้อผ่านทางโทรศัพท์
อย่างไรก็ดี ในเดือนเมษายน 2020 ที่ผ่านมา ดัชนี S&amp;P ได้ปรับความน่าเชื่อถือของ Inspire ลงเป็นครั้งแรก เนื่องจากมีโครงสร้างต้นทุนคงที่ (fixed cost) ในอัตราที่สูง ซึ่งไม่สอดคล้องกับรายได้และกำไรที่ได้รับ เป็นผลให้อัตราความเสี่ยงในการประกอบการสูงตามมา (very high leverage) ประกอบกับต่อมาในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ภาคเศรษฐกิจยังคงได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการแพร่ระบาด ดัชนี S&amp;P จึงรายงานเพิ่มเติมว่า งบกระแสเงินสดของบริษัทอาจมีแนวโน้มลดลงกว่าครึ่ง หรืออาจมากถึง 100 ล้านเหรียญในปีนี้
ล่าสุด ในเดือนกรกฎาคมที่<a style="color: #003300;" href="https://www.forbes.com/sites/chloesorvino/2020/07/27/why-fast-foods-smartest-operator-is-expanding-when-business-is-terrible/?sh=3e7b7e6e5435"> Forbes </a>ได้ทำการตีพิมพ์ข้อมูลของบริษัท ทาง Inspire รายงานว่า ผลประกอบการกำลังกลับมาดีขึ้นเรื่อยๆ จากการใช้โอกาสช่วงขาลงของเศรษฐกิจออกหุ้นกู้มูลค่า 750 ล้านเหรียญในเดือนพฤษภาคม และเสนอขายที่ 825 ล้านเหรียญในอีก 2 เดือนต่อมา แต่ทั้งนี้ยังไม่สามารถเปิดเผยรายละเอียดได้มากนัก
“ในช่วงที่ลำบาก ผู้คนมักจะหลงทาง แต่เราไม่ เรายังคงยึดมั่นในสิ่งที่สำคัญ สิ่งที่เราเชื่อ สิ่งที่เรากำลังเจราจา และสิ่งที่เรากำลังทำ”  Neal Aronson ผู้ก่อตั้ง Roark กล่าวขณะให้สัมภาษณ์กับ<a style="color: #003300;" href="https://www.forbes.com/sites/chloesorvino/2020/07/27/why-fast-foods-smartest-operator-is-expanding-when-business-is-terrible/?sh=6b0b29f95435"> Forbes </a>ในช่วงฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา
แปลและเรียบเรียงโดย ชญาน์นัทช์ ธนินท์พงศ์ภัค จากบทความ An Inspire Brands-Dunkin’ Deal Would Put Billionaires’ Coffee Clutch In The Crosshairs เผยแพร่บน Forbes.com

อ่านเพิ่มเติม: <a style="color: #003300;" href="https://forbesthailand.com/world/america/wes-edens-%e0%b8%8a%e0%b8%b2%e0%b8%a2%e0%b8%9c%e0%b8%b9%e0%b9%89%e0%b8%a1%e0%b8%b8%e0%b9%88%e0%b8%87%e0%b8%a1%e0%b8%b1%e0%b9%88%e0%b8%99%e0%b8%88%e0%b8%b0%e0%b8%9f%e0%b8%b7%e0%b9%89%e0%b8%99.html">Wes Edens ชายผู้มุ่งมั่นจะฟื้น “กิจการรถไฟ” ในอเมริกา</a>

Inspire Brands จ่อเข้าซื้อ Dunkin หวังขยายเชนธุรกิจ

<h2>ทุกวันนี้ เชนร้านขายกาแฟขนาดเล็กอย่าง Dunkin Donuts กำลังได้รับความนิยมในตลาดหุ้น Wall Street ยิ่งกว่ายักษ์ใหญ่อย่าง Starbucks</h2>
ตั้งแต่ช่วงเริ่มต้นปีจนถึงขณะนี้ ราคาหุ้นของ Dunkin Donuts เติบโต 8.13% ในขณะที่ราคาหุ้นของ Starbucks เพิ่มขึ้นเพียง 1.12% ซึ่งน่าจะสร้างความประหลาดใจให้กับแฟนๆ ของร้าน Starbucks และนักลงทุนผู้ภักดีที่มองว่าหุ้นตัวนี้เป็นหุ้นที่ควรถือระยะยาวใน Wall Street

<img style="width: 680px; height: 356px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/4c6b3edd388e3a730304462ce8f18f6f.png" alt="" />

เรื่องราวที่กลับข้างกันในตลาดหุ้น Wall Street ของหุ้นทั้งสองจะเป็นแค่ปรากฏการณ์ชั่วคราวหรืออะไรที่ต้องจับตาอย่างจริงจัง? เป็นเรื่องที่ตอบยากเหมือนกัน เพราะระยะเวลาเพียง 9 เดือนอาจยังไม่หนักแน่นพอที่จะตัดสินว่ากระแสในตลาดได้กลับข้างไปแล้วจริงๆ

แต่สิ่งที่สามารถกล่าวได้คือ Starbucks มาถึงขีดจำกัดและข้อได้เปรียบของการขยายสาขาแล้ว เพราะบริษัทมีสาขาถึง 2.7 หมื่นสาขาทั่วโลกและให้บริการอาหารและเครื่องดื่ม 255 รายการ เปรียบเทียบกับ Dunkin Donuts ที่มีสาขาประมาณ 8 พันสาขาเท่านั้น และมีเมนูให้เลือกเพียง 32 รายการ

<img src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/c843e8ace658fcb9687931b6ac037d73.png" alt="" />

กล่าวโดยสรุปคือ Starbucks มีขนาดใหญ่เกินไปและหลากหลายเกินกว่าจะแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพในธุรกิจร้านกาแฟ โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาที่ Starbucks แทบจะเปิดอยู่ทุกหัวมุมถนน และนั่นสามารถอธิบายได้ว่าทำไมอัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทถึงต่ำกว่าของ Dunkin Donuts อย่างมาก

ขณะเดียวกัน การแข่งขันจากคู่แข่งเกิดใหม่รอบโลก (ยกตัวอย่างเช่น Costa Café ในสหราชอาณาจักร หรือ Mikel Coffee ในยุโรปใต้และตะวันออกกลาง) กำลังท้าทายธุรกิจการเป็น “third place” หรือสถานที่ทางสังคมแห่งที่สามรองจากบ้านและที่ทำงาน/โรงเรียน หลักฐานที่เห็นเด่นชัดคือยอดขายที่เติบโตช้าลงของ Starbucks

<img style="width: 680px; height: 392px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/b1de531d3c481abb9f35112b94f6ed32.png" alt="" />

ยักษ์ใหญ่อย่าง Starbucks กำลังเปลี่ยนจากบริษัทที่กำลังเติบโตสู่บริษัทที่ถึงจุดอิ่มตัวโดยมีช่องว่างให้เติบโตและทำกำไรเพิ่มได้น้อยนิด และนั่นน่าจะเป็นสิ่งที่รบกวน “แรงผลักดัน” ของกลุ่มคนที่เคยไล่ซื้อหุ้นของ Starbucks ในช่วงหลายปีมานี้

กลุ่มคนเหล่านั้นจะเปลี่ยนมาไล่ซื้อหุ้นของบริษัทขนาดเล็กอย่าง Dunkin Donuts หรือไม่ เป็นสิ่งที่ต้องติดตามต่อไป

เฉลย: ผมมีหุ้นใน DNKN

&nbsp;
แปลและเรียบเรียงจาก Tiny Dunkin Donuts Beats Mighty Starbucks โดย Panos Mourdoukoutas จากเว็บไซต์ Forbes.com

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events