<h2>เป็นเรื่องยากกับการจัดพอร์ตลงทุนเพื่อรับมือเศรษฐกิจชะลอตัว ไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ลองกลับมามองโอกาสจากอสังหาริมทรัพย์ไทยและทองคำ ในขณะที่ไตรมาส 4 เรากำลังจะได้เห็นเศรษฐกิจภาพใหญ่ที่บรรดากระทรวงการคลัง ธนาคารกลางต่างๆ จากทั่วโลกระดมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรับสภาพเศรษฐกิจที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน</h2>
&nbsp;

<strong>สภาวะการลงทุนไตรมาส 3 อสังหาริมทรัพย์ไทย และทองคำ ให้ผลตอบแทนดีที่สุด</strong>

ภาพรวมการลงทุนทั่วโลกในช่วงไตรมาสที่ 3 ที่ผ่านมายังคงเป็นไตรมาสแห่งความผันผวน ซึ่งสาเหตุหลักที่เป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวนของตลาดจะมาจากความขัดแย้งด้านข้อตกลงทางการค้าระหว่างประเทศสหรัฐอเมริกาและประเทศจีน ประกอบกับการเข้าใกล้เส้นตายของอังกฤษจากประเด็นการออกจากยูโรโซน (BREXIT) และตัวเลขเศรษฐกิจทั่วทั้งโลกที่เกิดการชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดการหมุนเวียนสลับสับเปลี่ยน (Asset Reallocation)

<img class="alignnone wp-image-22788" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/10/จัดพอร์ตการลงทุน-01.jpg" alt="" width="800" height="510" />

<em>ที่มา : KTBST Research center , Bloomberg</em>

โดยพบว่าสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดในช่วงไตรมาสที่ 3 จะยังคงเป็นกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ของไทยรองลงมาจะเป็นทองคำ ในขณะที่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่ต่ำที่สุดจะเป็นกลุ่มประเทศที่ได้รับผลกระทบด้านสงครามการค้าทางอ้อมอย่างตลาดหุ้นไทยและตลาดหุ้นเกาหลีใต้ โดยปัจจัยสำคัญในการลงทุนต่อจากนี้ในในไตรมาส 4 ก็คือ ปัญหาความยืดเยื้อของสงครามการค้าและ ปัญหาในเรื่องภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Risk) จะทำให้เศรษฐกิจโลกชะลอลงขนาดไหน ..?
<h2>“มุมมองการลงทุนในไตรมาสที่ 4 กระทรวงการคลังธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อรับมือหากเกิดภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว”</h2>
KTBST ได้ทำการศึกษาถึงแบบจำลองความน่าจะเป็น (Logit model) ถึงการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเศรษฐกิขสหรัฐฯ ในช่วงอีก 12 เดือนข้างหน้า โดยพบว่าหากสงครามการค้ายังคงดำเนินต่อไป จะส่งผลให้โอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ มีโอกาสเกิดได้สูงขึ้น (รูปที่ 2) ซึ่งจากแบบจำลองดังกล่าว คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอยมีโอกาสที่จะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน – กรกฎาคม 2020 เป็นต้นไป มีโอกาสสูงขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาจากสงครามการค้าที่ยังคงยืดเยื้อและเริ่มส่งผลกระทบต่อภาคการผลิตทั่วโลก ซึ่งสะท้อนผ่านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI : Purchasing Manager’s Index)

<img class="alignnone wp-image-22789 size-full" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/10/จัดพอร์ตการลงทุน-02.jpg" alt="จัดพอร์ตลงทุน" width="800" height="460" />

ที่มา : KTBST Research center , Bloomberg

จากการรายงานดัชนี PMI ในช่วงเดือนกันยายนที่ผ่านมา (รูปที่ 3) พบว่าดัชนีดังกล่าวมีการรายงานออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด และส่งผลกระทบต่อจิตวิทยานักลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา เนื่องมาจากผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนภายใต้ดัชนี S&amp;P500 นั้นมีสัดส่วนของภาคการผลิตสูงถึง 68% ของผลกำไรตลาดทั้งหมด ส่งผลให้เม็ดเงินลงทุนมีการไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงเข้าไปยังสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นพันธบัตรรัฐบาลจนส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกาอายุ 10 มีการปรับตัวลดลงสู่ระดับ 1.64% สอดคล้องกับการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา

<img class="alignnone wp-image-22790 size-full" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/10/จัดพอร์ตการลงทุน-03.jpg" alt="จัดพอร์ตลงทุน" width="800" height="446" />

<img class="alignnone wp-image-22791 size-full" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/10/จัดพอร์ตการลงทุน-04.jpg" alt="จัดพอร์ตลงทุน" width="800" height="417" />

ที่มา : KTBST Research center , Trading Economics , Investing.com

ประกอบกับปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ก่อให้เกิดภาวะที่เรียกว่า <span style="color: #008000;">“VUCA” : Volatility, Uncertainty, Complexity, Ambiguity</span> ที่จะค่อยๆ ทยอยเกิดในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2019 เช่นการออกจากสหภาพยุโรปของประเทศอังกฤษ, การเจรจาข้อตกลงทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาที่ยังมีความไม่แน่ไม่นอนสูง ตลอดจนข้อพิพาททางการค้าครั้งใหม่ระหว่างสหรัฐอเมริกาและยุโรปจากกรณีปมจ่ายเงินอุดหนุนเครื่องบิน Airbus จะเป็นตัวแปรสำคัญที่จะฉุดการเติบโตของเศรษฐกิจโลกได้ต่อจากนี้

KTBST คาดว่าจากปัจจัยเสี่ยงดังกล่าวจะเป็นตัวแปรสำคัญที่อาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากทางฝั่งอุปทาน (Supply side recession) ซึ่งจะเป็นภาวะที่อัตราการว่างงานสูงขึ้นเนื่องมาจากต้นทุนการผลิตมีการปรับตัวสูงขึ้นอันเนื่องมาจากภาษีนำเข้าและการจัดสรรทรัพยากรอย่างไม่เหมาะสม จากความเสี่ยงดังกล่าวทำให้ภาครัฐของประเทศต่างๆ อันประกอบไปด้วยธนาคารกลางและรัฐบาลประเทศต่างๆ จะเริ่มออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมากยิ่งยิ่งขึ้น โดยในปัจจุบันธนาคารกลางสหรัฐอเมริกาได้มีการปรับลดดอกเบี้ยไปแล้วทั้งหมด 0.5% ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรปได้มีการประกาศมาตรการซื้อสินทรัพย์ (QE) ใหม่อีกราวเดือนละ 2 หมื่นล้านยูโรโดยจะเริ่มใช้ในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2019

ซึ่งหากภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นจริงในครั้งนี้ นโยบายการเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางแต่เพียงอย่างเดียวคงไม่เพียงพอ และจำเป็นจะต้องใช้นโยบายการคลังควบคู่ไปด้วย ซึ่งนโยบายการคลังที่รัฐบาลต่าง ๆทั่วโลกจะใช้ก็คือการประกาศลดภาษีเงินได้นิติบุคคล โดยนโยบายดังกล่าวได้มีการบังคับใช้ในประเทศอินเดียไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และทาง KTBST คาดว่า ชาติมหาอำนาจอื่นๆ เช่น จีนและสหรัฐอเมริกาจะเริ่มมีการประกาศลดภาษีให้กับภาคธุรกิจในประเทศของตนต่อจากนี้
<h2>การจัดสรรสัดส่วนการลงทุนควรจะมีการกระจายตัวในหลายสินทรัพย์มากขึ้น</h2>
จากสถานการณ์ดังกล่าว KTBST คาดว่าจะมีสภาพคล่องส่วนเกิน (Excess liquidity) ในระบบ ทั้งจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำ การอัดฉีดสภาพคล่องเพิ่มเติมของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกในช่วงไตรมาส 4 ตลอดจนการลดภาษีนิติบุคคลของภาครัฐจะส่งผลให้ ราคาสินทรัพย์ต่างๆ ทั่วโลกมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงไตรมาส 3 ทาง KTBST ยังคงยึดหลักการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงในหลายสินทรัพย์ โดยมองว่า ตราสารหนี้และหุ้นกู้เอกชนที่มิสินทรัพย์ค้ำประกันเต็มจำนวนยังน่าสนใจ

ขณะที่การปรับลดลงของอสังหาริมทรัพย์หากให้ผลตอบแทนจากการจ่ายปันผล ต่ำหรือใกล้เคียงกับกับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ยังแนะนำให้ถือ <strong>“ทองคำ”</strong> ต่อเนื่องและหลีกเลี่ยง <strong>“น้ำมัน"</strong> กับ <strong>“สินค้าโภคภัณฑ์”</strong> หลังมีความกังวลว่าระดับ ความต้องการ (Demand) ที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจ

ในขณะที่การลงทุนในหุ้น KTBST ยังคงให้ความสำคัญกับตลาดหุ้นที่มีมูลค่าเหมาะสม (Valuation) ที่อยู่ในระดับต่ำกว่าตลาดอื่นๆ โดยเปรียบเทียบ ประกอบกับต้องมีอัตราการเจริญเติบทั้งทางด้านเศรษฐกิจ (GDP) และผลกำไรที่สูงเหนือกว่าประเทศอื่นๆ (EPS growth) ตลอดจนความมีเสถียรภาพด้านการเมืองที่อยู่ในระดับสูง โดย KTBST ยังคงมุ่งเน้นลงทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่ (Emerging market) เช่น ตลาดหุ้นในประเทศจีน และ อินเดีย ซึ่งทั้ง 2 ประเทศมีความพร้อมในการใช้นโยบายการเงินและนโยบายการคลังในการกระตุ้นเศรษฐกิจหากมีความจำเป็น ประกอบกับอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP Growth rate) อยู่ในระดับที่สูงถึง 5-6% ต่อปี

<span style="color: #008000;">สำหรับนักลงทุนที่ไม่มีเวลาการติดตามภาวะการลงทุนอย่างใกล้ชิด</span> KTBST แนะนำให้มีการกระจายการลงทุนให้เหมาะสมกับความสามารถในการรองรับความเสี่ยง โดยไม่เน้นการลงทุนที่กระจุกตัวในตราสารหนี้หรือตราสารทุนจนเกินไป <span style="color: #008000;">สำหรับนักลงทุนที่ต้องการความปลอดภัยและเน้นรักษาเงินต้น (Conservative)</span> แนะนำกระจายการลงทุนในตราสารหนี้ 80% หุ้นในตลาดเกิดใหม่ 2% หุ้นในตลาดพัฒนาแล้ว 8% และหุ้นไทย 10% หากนักลงทุนสามารถรองรับความเสี่ยงได้ในระดับปานกลาง (Moderate) แนะนำกระจายการลงทุนในตราสารหนี้ 50% หุ้นในตลาดเกิดใหม่ 7% หุ้นในตลาดพัฒนาแล้ว 18% และหุ้นไทย 25% และนักลงทุนกลุ่มสุดท้ายที่สามารถรับความเสี่ยงได้สูง (Aggressive) แนะนำกระจายการลงทุนในตราสารหนี้ 20% หุ้นในตลาดเกิดใหม่ 10% หุ้นในตลาดพัฒนาแล้ว 30% และหุ้นไทย 40%

การ จัดพอร์ตลงทุน แบบกระจายตัวช่วยลดความเสี่ยงในช่วงภาวะที่ตลาดมีการแกว่งตัวและช่วยสร้างความมั่งคั่งให้กับนักลงทุนได้ในระยะยาว

<img class="alignnone wp-image-22787 size-full" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/10/จัดพอร์ตการลงทุน-05.jpg" alt="จัดพอร์ตลงทุน" width="800" height="445" />

โดย
วิน อุดมรัชตวนิชย์
ประธานกรรมการบริหาร
บล. เคทีบี ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) KTBST

<hr />

<a href="https://www.facebook.com/ForbesThailandMagazine/">ไม่พลาดบทความธุรกิจและการติดตามกดตามได้ที่ Facebook facepage : forbesThilandMagazine</a>

จัดพอร์ตลงทุน รับมือเศรษฐกิจชะลอตัว

<h2>พอดีได้มีโอกาสไปบรรยายให้กับบริษัทเอกชนแห่งนึงครับเรื่องการจัดพอร์ทการลงทุนของพนักงานเนื่องจากผู้บริหารเล็งเห็นความสำคัญของการบริหารเงินการลงทุนให้เติบโต ผมเลยสรุปเป็น 4 ประเด็นให้ได้ลองอ่านกัน เผื่อจะเป็นประโยชน์ครับ</h2>
1. น้องจบมาในจังหวะที่โลกกำลังดึงเงินออกจากระบบครับ เป็นยุคข้าวของราคาแพง ภาษาการเงินเค้าเรียก <strong>”เงินเฟ้อ”</strong> ดอกเบี้ยกำลังเป็นขาขึ้นเต็มตัว ไม่เหมือนสิบปีที่แล้วที่ตอนนั้นเงินเต็มระบบ ดอกเบี้ยถูก การลงทุนเป็นแบบ Mania รวยด้วยหุ้น รวยด้วยอสังหามาเต็มไปหมด สมัยน้องเพิ่งเข้ามหาวิทยาลัย รุ่นพี่ปี 4 ในตอนนั้นของน้องก็คงเล่าให้ฟังถึงอนาคตที่สดใสด้านการเงิน เกิดชมรมคลับเล่นหุ้นในรั้วมหาลัยมากมาย น้องจะเห็นหนังสือรวยเร็วเต็มแผงเพราะเงินมันล้นตลาดเลย ราคาสินทรัพย์มันก็พุ่งๆ เอา การหาเงินง่ายๆ ไวๆ กลายเป็นเรื่องปกติ แต่วันนี้มันไม่เป็นแบบนั้นแล้ว กระแสมันซาไปเยอะแล้ว

ในทางกลับกันเมื่อเงินต่อเงินเริ่มยากขึ้น งานประจำที่มั่นคงกำลังจะกลับมาเป็นที่โหยหาครับ การให้บริษัทเป็นเหมือนเบาะรองรับให้เราในช่วงที่เราตั้งไข่กลายเป็นเรื่องที่ขาดไม่ได้ วาทกรรมเรียนจบออกมารับเงิน 15,000 เลยเป็นมุมมองแค่ด้านเดียว โดยลืมไปว่าสิ่งแวดล้อมด้านการเงินมันเริ่มเปลี่ยนไปแล้ว คนทำงานประจำมันคือการเริ่มต้นเป็น expert ในด้านใดด้านหนึ่งและเราก็สามารถต่อยอดจากตรงนั้นได้ ไม่จำเป็นต้องออกมารวยเร็ว ค่อยๆไปครับความช้ามันก็มีความสวยงามของมันเอง

สิ่งที่น้องต้องมีก่อนอายุ 30 คือ บาดแผลกับประสบการณ์ ส่วนเงินเดี๋ยวตามมาเอง ถ้าวิธีการมันถูก

แล้วลืมคำว่า Passion ไปก่อน เริ่มลองผิดลองถูกรัวๆ inner น้องแรงแค่ไหนแต่ถ้าไม่เริ่มทำเลยมันจบครับ overnight Success ในหนังสือแบบชนะข้ามคืนหายากมากครับ ส่วนใหญ่จะเกิดจากเก็บเล็กผสมน้อย เสริมประสบการณ์ไปเรื่อยแต่ต้องอยู่ในทิศทางเดียว เป้าหมายเดียวแบบกัดไม่ปล่อย

1.ใช่แล้ว! ในจุดที่คนส่วนใหญ่จะยอมหรือล้มเลิก ถ้าน้องไม่ยอมปล่อย เราก็จะไปถึงจุดที่คนส่วนใหญ่ไปไม่ถึงเช่นกัน ชีวิตของเราอีก 5 ปีข้างหน้ามันก็คือ Sum of events ของนิสัยวันนี้บวกไปอีกห้าปีนี่แหละ จะเป็นยังไงพยากรณ์ได้เลยไม่ต้องพึ่งหมอดู

2. ชีวิตเราใช้ซะก็ยังไม่ต้องเต็มที่มากนักก็ได้ รู้จักเก็บ รู้จักออม ถ้าไม่เหนือบ่ากว่าแรง รถยังไม่ต้องซื้อ ขึ้น BTS หรือ MRT ไปก่อน น้ำมันแพงขนาดนี้คิดก่อนซื้อดีๆ คอนโดยังไม่ต้องรีบเป็นเจ้าของก็ได้ ใช้ผ่อนเอาไปก่อน ไว้เรายืนได้จริงๆ วันนั้นค่อยมี Asset ก็ยังไม่สาย วันนี้ทำตัวเราให้เบาที่สุด อะไรเกิดขึ้นมาเรายังกอดเงินสดไว้กับตัว กลับไปอยู่บ้านตั้งหลักก่อนได้ แถมไม่โดนดอกเบี้ยมาตามหลอน

<em>"Earn a decent living and live beneath your means"</em>

3. ลืมสิ่งที่ตำราบอกเราไปก่อน อายุน้อยเสี่ยงได้มาก อายุมากเสี่ยงได้น้อย เรื่องความเสี่ยงไม่เกี่ยวกับอายุ แต่เป็นเหมือนการความเสี่ยงจริงๆ ที่เรารับได้ ถ้าวันนี้อายุน้อยแต่ภาระเยอะ จะเน้นความเสี่ยงเยอะก็ไม่ไหว วันนี้อายุมากแล้วแต่เงินเยนเหลือเพียบ จะแบ่งบางส่วนมาเก็งกำไรก็เป็นเรื่องที่ทำได้ ความเสี่ยงถูกขจัดได้ด้วยความเข้าใจ ถ้าอยากลองเทรดหุ้น เข้ามาศึกษาดูเองเลย แล้วจะรู้ว่าอีกด้านของความเสี่ยงและความผันผวนมันคือโอกาส

4. แต่ต่อให้วันนี้ยังไม่มีเงิน ให้รีบศึกษาหาความรู้เรื่องการบริหารเงินให้มากที่สุด เพราะการทำ QE ออกมาในช่วงวิกฤตปี 2008 มันทำให้คนเก็บออมกลายเป็น Loser ภายในข้ามคืน Compound interest เป็นสิ่งมหัศจรรย์จริงๆ โดยเฉพาะการลงทุนกับตัวเอง ทำให้มันทบต้นไปเรื่อยๆแล้ววันนึงมันจะออกดอกออกผลเอง วาง Blueprint ของชีวิตให้ชัด

ก่อนอายุ 30 ต้องกล้าพูดว่า เราเป็นผู้เชี่ยวชาญเรื่องอะไรเพราะฉะนั้นช่วงนี้ ล้มให้มากที่สุด เรียนรู้ให้มากที่สุด เข้าใจกลไกธุรกิจ เข้าใจพฤติกรรมและแรงจูงใจของคน ถัดมาก่อนอายุ 40 ต้องกล้าสร้างธุรกิจของตัวเอง กล้าใช้เครื่องมือทางการเงิน รู้จักการ Leverage ทั้งเงินและเวลาคนอื่น

และถ้าให้ดีก่อนอายุ 50 ต้องมี <strong>“อาณาจักร”</strong> ของตัวเองให้ได้ วาง Milestone เป็นลำดับขั้นตอนให้ชัด ค่อยๆย่อยมาเป็นวิธีการ เวลาเราท้อเราเหนื่อยให้กลับมาดูแผนที่ตัวนี้ จะได้รู้ว่าวันนี้เรากำลังทำอะไรอยู่
เค้าว่าพลังที่ยิ่งใหญ่มาพร้อมความรับผิดชอบที่ยิ่งใหญ่ แต่อย่างที่บอกวันนี้คือถ้าเรามีความรับผิดชอบที่ยิ่งใหญ่แล้วเดี๋ยวพลังมันมาหาเราเองเหมือนกัน

ขอตั้งใจทำในสิ่งที่เราอยากทำจริงๆ
<em>"Live by Design not Default"</em>

ขอให้โชคดีในการทำงานครับ

&nbsp;

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events