<h2>การขับเคลื่อนโลกเข้าสู่ยุค AI อย่างเต็มรูปแบบไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากขาดส่วนประกอบสำคัญอย่างชิปหน่วยความจำ หรือ memory chip ซึ่งเปรียบเสมือน data backbone ของระบบดิจิทัลทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ คลาวด์ หรือดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่ </h2> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;เมื่อเทคโนโลยี AI พัฒนามากขึ้นทำให้ความต้องการชิปหน่วยความจำเพิ่ม และเปลี่ยนสถานะจากชิ้นส่วนเก็บข้อมูลเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของ AI และดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งผลักดันให้เกิด “Memory Supercycle” รอบใหม่ และโอกาสการลงทุนในอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำ &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ธนโชติ รุ่งสิทธิวัฒน์ กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) หรือ MFC ให้มุมมองภาพรวมเศรษฐกิจโลกและสหรัฐอเมริกาว่า ยังสามารถขยายตัวได้ ด้วยผลประกอบการของบริษัทขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ ที่มีความแข็งแกร่ง และการเติบโตกำไรต่อหุ้นของบริษัทจดทะเบียนคาดการณ์ EPS เพิ่มขึ้น 23% ในปี 2569 และ 14% ในปี 2570 รวมถึงแนวโน้มการเติบโตของ AI และโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำให้น้ำหนักการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง หุ้นคุณภาพ และธีม AI ด้วย Memory Supercycle รอบใหม่ เนื่องจาก AI และดาต้าเซ็นเตอร์ทำให้ความต้องการชิปหน่วยความจำเติบโตแบบก้าวกระโดด ขณะที่ซัพพลายจำกัดเมื่อเทียบกับดีมานด์ เพราะใช้เงินลงทุนสูงจึงมีผู้เล่นหลักไม่กี่ราย&nbsp;​<div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false"><figure style="margin: auto; width: 550px;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2026/08/pjv5yFcRwRK7AA9JZaxh.jpg" alt="" data-proportion="true" data-size="550px,696px" data-align="center" data-file-name="pjv5yFcRwRK7AA9JZaxh.jpg" data-file-size="0" origin-size="550,696" data-origin="550px,696px" data-rotatex="" data-rotatey="" style="width: 550px; height: 696px; transform: rotate(0deg);" data-index="0"><figcaption style="margin-top: 0px;"><div>ธนโชติ รุ่งสิทธิวัฒน์</div></figcaption></figure></div> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;และผู้เล่นรายใหญ่มีอำนาจการกำหนดราคา (pricing power) ได้เปลี่ยนกลยุทธ์จากเน้นปริมาณเป็นควบคุมอุปทาน และปรับสายการผลิตไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง เช่น HBM (High Bandwidth Memory) และ DDR5 ทำให้ราคาชิปดีดตัวขึ้นกลับมาหนุนกำไรให้เติบโตในระยะยาว&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;อย่างไรก็ตาม การลงทุนควรกระจายความเสี่ยงหลากหลายสินทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ พร้อมทั้งจับตาความท้าทายสำคัญในปีนี้ ได้แก่ ข้อมูลเศรษฐกิจ เงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น นโยบายการเงินผ่อนคลายลดลง ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ต่อทิศทางดอกเบี้ย สภาพคล่องในตลาดและการ IPO ของ 3 บริษัทยักษ์ใหญ่ ได้แก่ SpaceX, OpenAI, Anthropic ความสามารถในการทำกำไรจาก AI การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐอเมริกา สงครามการค้า และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“แม้การลงทุนครึ่งปีหลังจะมีเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่ส่งผลกระทบต่อหุ้นเทค แต่เราเชื่อว่าบริษัทที่มีผลประกอบการเติบโตจะสามารถกลับมาได้ สุดท้ายราคาหุ้นสะท้อนตามผลกำไร ซึ่งเรามั่นใจในการดำเนินงานของบริษัท รวมถึงปัจจัยสนับสนุนคือ บริษัท AI หลายบริษัทเตรียม IPO โดยทุกบริษัทต้องมีดาต้าเซ็นเตอร์รองรับ เพราะฉะนั้นทุกคนอยู่ในช่วงของการช้อปปิ้ง ซึ่งเราเห็นว่าธีมนี้เป็นโอกาสการลงทุนและสร้างผลตอบแทนได้ แต่ไม่ควรลงทุนในพอร์ตจำนวนมาก โดยแนะนำให้ลงทุนเพียงส่วนหนึ่งและกระจายให้มีการลงทุนที่ชนะเงินเฟ้อได้”&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ขณะที่บริษัทนำเสนอกองทุนเปิด เอ็มเอฟซี เมมโมรี่ ชิป อิควิตี้ ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย (MFC Memory Chip Equity Fund Not for Retail Investors) หรือ M-MEM ซึ่งลงทุนเทรนด์ AI ในหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม memory chip ระดับโลก ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของ AI ecosystem&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;โดยมีนโยบายการลงทุนในตราสารทุนและหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับตราสารทุนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศทั่วโลกที่ดำเนินธุรกิจหรือมีรายได้จากการดำเนินธุรกิจจากเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำ (semiconductor &amp; memory technology) รวมถึงหลักทรัพย์อื่นๆ ที่ครอบคลุมทั้งห่วงโซ่อุปทาน&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ด้านกระบวนการลงทุนโดยผู้จัดการกองทุนจะคัดเลือกหุ้นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ขนาดใหญ่กว่า 5 หมื่นล้านเหรียญ และมีสภาพคล่องสูง รวมถึงเป็นผู้นำอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำและบริษัทในห่วงโซ่อุปทาน (supply chain) ที่เกี่ยวข้อง&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ซึ่งได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ AI, ดาต้าเซ็นเตอร์, คลาวด์ และ big data และเน้นบริษัทที่ได้รับอานิสงส์จากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของเทคโนโลยี AI และ High Bandwidth Memory (HBM) Supercycle โดยจัดพอร์ตการลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนต่อความเสี่ยง (risk-adjusted return) ที่เหมาะสม และกำหนดสัดส่วนลงทุนหุ้นรายตัวไม่เกิน 15%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“ผู้เล่นในอุตสาหกรรมน้อยรายเพราะต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมหาศาล อย่างโรงงาน NAND ยุคใหม่ต้นทุนสูงมาก และกำแพงเทคโนโลยีสูง โดยจีนยังไม่มี EUV (เครื่อง lithography ขั้นสูงสุดของ ASML) ซึ่งเป็นคอขวดของ DRAM/HBM รุ่นสูง โดยเฉพาะ HBM4 ที่ Micron ขายอยู่ รวมถึงผู้นำไม่เพิ่มโรงงานใหม่ทั้ง Samsung, SK Hynix, Micron เน้นอัปเกรดเครื่องเดิมแทนการขยายกำลังผลิต”&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;นอกจากนั้น ข้อดีของการมีผู้เล่นในอุตสาหกรรมจำนวนไม่มาก ได้แก่ อำนาจกำหนดราคาสูง โดย 3 ผู้นำที่ครองส่วนแบ่ง DRAM 93% และ NAND 59% โดยผู้เล่นหลัก 5-6 รายครองส่วนแบ่งตลาด NAND ประมาณ 80-90% ทำให้สามารถคุมซัพพลายและไม่ต้องแข่งขันกันลดราคา แต่ใช้วิธีการคุมปริมาณการผลิตเพื่อรักษาอัตรากำไร รวมถึงความสามารถในการขึ้นราคาพร้อมกันได้ เช่น ผู้ผลิตขึ้นราคา NAND กว่า 33-38% ในไตรมาสเดียวภายในปีนี้&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;สำหรับตัวอย่างหุ้นและสัดส่วนการลงทุนคาดการณ์ในกองทุนประกอบด้วย Samsung Electronics 14%, Western Digital (WD) 14%, SK Hynix 14%, Micron Technology 14%, Sandisk (SNDK) 14%, Kioxia Holdings 13%, Intel Corp 10% และ Seagate Technology 7% ซึ่งผู้จัดการกองทุนจะปรับพอร์ตการลงทุนอย่างน้อยปีละ 2 ครั้ง และติดตามผลประกอบการของบริษัทอย่างต่อเนื่อง&nbsp; &nbsp; "การนำ AI มาแทน คนจะยอมจ่ายแพงขึ้น ถ้า AI ประมวลผลได้เร็วขึ้น ซึ่งชิปหน่วยความจำเป็นส่วนประกอบสำคัญที่เราให้ความสนใจธีมนี้ตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว โดยบริษัทที่สามารถพัฒนา memory ได้เร็วมีเพียง 3 บริษัทในโลก&nbsp;&nbsp; &nbsp; "สมมติเราซื้อโน้ตบุ๊กหรือคอมพิวเตอร์เครื่องใหม่ล่าสุด เราก็ต้องการ RAM รุ่นใหม่ที่ประมวลผลได้เร็ว ซึ่งตัวที่ส่งให้ไปประมวลผลต้องเร็วตาม เพื่อให้ได้ใช้งานประสิทธิภาพดีที่สุดต้องยอมจ่ายเทคโนโลยีที่ดีที่สุด ถ้าจะซื้อคอมใหม่คงไม่ซื้อเทคโนโลยี 2-3 ปีที่แล้ว เราจึงเล็งเห็นโอกาสจากที่เขาต้องซื้อรุ่นใหม่"&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ธนโชติยังยกตัวอย่างความน่าสนใจของ 3 ผู้นำด้าน memory สำหรับ AI เปรียบเทียบระหว่าง SK Hynix, Micron Technology และ Samsung Electronics โดย SK Hynix ครองส่วนแบ่ง HBM สูงสุดในตลาดที่ได้ประโยชน์ตรงจาก AI accelerator cycle และซัพพลายเออร์สำคัญของ NVIDIA ซึ่งโดดเด่นด้าน memory stacking สำหรับ AI GPU รวมถึงแข็งแรงด้าน packaging และ thermal management&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ส่วน Micron Technology เป็นผู้นำ advanced memory จากสหรัฐอเมริกา และหนึ่งในผู้นำ HBM3E, Advances DRAM สำหรับ AI รวมถึง 1 ใน 3 ผู้ผลิต HBM หลักของโลก ซึ่งมีจุดเด่นด้าน Memory pure-play และโฟกัส DRAM, HBM, NAND และ SSD โดยตรง พร้อมทั้งได้ประโยชน์จากการกระจายซัพพลายเชนและซัพพลายเออร์ (supplier diversification)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ขณะเดียวกัน Samsung Electronics สามารถเสนอโซลูชันได้ครบวงจรครอบคลุมตั้งแต่ memory ถึง advanced packaging ซึ่งได้เปรียบด้านขนาด กำลังผลิต และเงินทุนสูง รวมถึงเป็นผู้นำ NAND และผู้ผลิต memory รายใหญ่ที่มีทั้ง DRAM, NAND, HBM, Foundry และ Packaging พร้อมศักยภาพใน HBM&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;อย่างไรก็ตาม กองทุน M-MEM มีความเสี่ยงระดับ 7 (สูง) เป็นกองทุนรวมที่เสนอขายเฉพาะผู้มีเงินลงทุนสูง และกองทุนมีการลงทุนกระจุกตัว (concentration risk) ในผู้ออกตราสาร (issuer) และในหมวดอุตสาหกรรมเทคโนโลยีจึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก&nbsp; ​​​​​​​เรื่องราวอื่นๆ ที่น่าสนใจ :&nbsp;<a href="https://forbesthailand.com/news/finance-and-investment/banpu-5-year-plan-3-b-investment-texas" alt="BANPU วางเกม 5 ปี เตรียมลงทุน 3 พันล้านเหรียญ! ตั้งเป้า EBITDA เติบโต 1.5 เท่า เล็งตั้งโรงไฟฟ้าแห่งใหม่ใน Texas">BANPU วางเกม 5 ปี เตรียมลงทุน 3 พันล้านเหรียญ! ตั้งเป้า EBITDA เติบโต 1.5 เท่า เล็งตั้งโรงไฟฟ้าแห่งใหม่ใน Texas</a>​<a href="https://www.mebmarket.com/?action=book_details&amp;book_id=462477" alt="อ่านเรื่องราวธุรกิจอื่นๆ ที่น่าสนใจได้ที่นิตยสาร Forbes Thailand ฉบับเดือนสิงหาคม 2569 ในรูปแบบ e-magazine">อ่านเรื่องราวธุรกิจอื่นๆ ที่น่าสนใจได้ที่นิตยสาร Forbes Thailand ฉบับเดือนสิงหาคม 2569 ในรูปแบบ e-magazine</a>​<div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-none" contenteditable="false"><figure><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2026/08/9TQvePB24JtUzMqgxAsS.jpg" alt="" data-proportion="true" data-size="312px,451px" data-align="" data-file-name="9TQvePB24JtUzMqgxAsS.jpg" data-file-size="0" origin-size="312,451" data-origin="312px,451px" style="width: 312px; height: 451px;" data-index="1"></figure></div>

เบื้องหลังขุมพลังเทรนด์ AI  หนุนดีมานด์ลงทุนชิปความจำ

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในอดีต ผู้บริโภคจำนวนมากอาจตัดสินใจจากโฆษณา ชื่อเสียงของแบรนด์ หรือคำแนะนำจากคนใกล้ตัว แต่ในยุคดิจิทัลที่ข้อมูลสามารถเข้าถึงได้ตลอดเวลา พฤติกรรมของผู้บริโภคเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ผู้คนเริ่มค้นหาข้อมูล เปรียบเทียบความคิดเห็น และตรวจสอบประสบการณ์จากผู้ใช้งานจริงก่อนตัดสินใจมากขึ้นกว่าที่เคย โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมการเงิน ซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงกับเงินทุน ความปลอดภัย และความเสี่ยง ความไว้วางใจจึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการตัดสินใจของผู้บริโภคอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้​ผู้บริโภคไม่ได้เชื่อสิ่งที่แบรนด์บอกเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;แม้ว่าการสื่อสารทางการตลาดยังคงมีบทบาทสำคัญในการสร้างการรับรู้ แต่ผู้บริโภคยุคใหม่มักมองหาข้อมูลจากหลายแหล่งประกอบกัน รีวิวจากผู้ใช้งานจริง ความคิดเห็นบนสื่อสังคมออนไลน์ บทวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ ข้อมูลด้านใบอนุญาต การกำกับดูแล หรือแม้แต่ประสบการณ์ของลูกค้ารายอื่น ล้วนกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่น พฤติกรรมดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า “ชื่อเสียง” ขององค์กรไม่ได้ถูกสร้างขึ้นจากการโฆษณาเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่เกิดจากสิ่งที่ผู้บริโภครับรู้และสามารถตรวจสอบได้ด้วยตนเองความโปร่งใสกลายเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในหลายอุตสาหกรรม การแข่งขันมักอยู่ที่ราคา โปรโมชั่น หรือฟีเจอร์ของผลิตภัณฑ์ แต่ในธุรกิจการเงิน ความโปร่งใสกำลังกลายเป็นปัจจัยที่สร้างความแตกต่างได้อย่างชัดเจน องค์กรที่สามารถเปิดเผยข้อมูลสำคัญได้อย่างตรงไปตรงมา สื่อสารเงื่อนไขการให้บริการอย่างชัดเจน และตอบข้อกังวลของลูกค้าได้อย่างโปร่งใส มักได้รับความไว้วางใจมากกว่าในระยะยาว เมื่อผู้บริโภคสามารถค้นหาข้อมูลได้ภายในไม่กี่วินาที ความโปร่งใสจึงไม่ใช่เพียงเรื่องของการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แต่กลายเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทางธุรกิจที่ส่งผลต่อการตัดสินใจเลือกใช้บริการโดยตรงชื่อเสียงองค์กรไม่ใช่เรื่องภาพลักษณ์อีกต่อไป&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในอดีต หลายองค์กรอาจมองเรื่องชื่อเสียงเป็นเพียงประเด็นด้านภาพลักษณ์หรือการประชาสัมพันธ์ แต่ปัจจุบันชื่อเสียงกำลังกลายเป็นสินทรัพย์ทางธุรกิจที่มีมูลค่าจริง ธุรกิจที่ได้รับความไว้วางใจมักมีต้นทุนในการหาลูกค้าใหม่ต่ำกว่า มีอัตราการรักษาฐานลูกค้าเดิมสูงกว่า และมีโอกาสได้รับการแนะนำต่อมากกว่าองค์กรที่ขาดความน่าเชื่อถือ&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในทางกลับกัน การสูญเสียความเชื่อมั่นเพียงครั้งเดียว อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจได้ในระยะยาว ไม่ว่าจะเป็นยอดขาย ความสัมพันธ์กับลูกค้า หรือความเชื่อมั่นจากพันธมิตรทางธุรกิจ​ <div class="se-component se-image-container __se__float-center" contenteditable="false"><figure style="margin: auto;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2026/07/1C5rbdPigPtLYe84Lt8E.jpg" alt="" data-proportion="true" data-size="," data-align="center" data-file-name="1C5rbdPigPtLYe84Lt8E.jpg" data-file-size="0" origin-size="720,405" data-origin="720px,405px" data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="auto,auto" style="" data-index="0"></figure></div>​ยุคใหม่ของข้อมูล จาก Big Data สู่ Trust Data&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;นอกจากข้อมูลทางธุรกิจและข้อมูลพฤติกรรมผู้บริโภคแล้ว อีกหนึ่งแนวโน้มที่ได้รับความสนใจมากขึ้นคือ “Trust Data” หรือข้อมูลที่สะท้อนระดับความเชื่อมั่นของผู้ใช้งานต่อองค์กรและบริการต่างๆ ข้อมูลประเภทนี้อาจอยู่ในรูปของความคิดเห็นจากผู้ใช้งาน ประสบการณ์การใช้บริการ คะแนนความพึงพอใจ หรือสัญญาณที่สะท้อนถึงความน่าเชื่อถือขององค์กร&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในอุตสาหกรรมการเงิน ข้อมูลด้านความเชื่อมั่นกำลังมีบทบาทมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากผู้บริโภคต้องการข้อมูลที่ช่วยลดความไม่แน่นอนก่อนตัดสินใจเลือกใช้บริการ แพลตฟอร์มอย่าง <a href="https://www.trustfinance.com/th-TH" alt="TrustFinance">TrustFinance</a> ซึ่งทำหน้าที่รวบรวมข้อมูล รีวิว และสัญญาณด้านความเชื่อมั่นจากผู้ใช้งานในอุตสาหกรรมการเงิน สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่ผู้บริโภคให้ความสำคัญกับข้อมูลเชิงคุณภาพมากขึ้น ไม่ใช่เพียงข้อมูลด้านราคา ผลตอบแทน หรือโปรโมชั่นเท่านั้น​ความไว้วางใจอาจเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดของธุรกิจในอนาคต&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ในโลกที่ข้อมูลมีมากขึ้น การแข่งขันรุนแรงขึ้น และผู้บริโภคมีทางเลือกมากขึ้นกว่าที่เคย ความไว้วางใจอาจกลายเป็นปัจจัยที่สร้างความแตกต่างระหว่างองค์กรได้มากกว่าผลิตภัณฑ์หรือราคา องค์กรที่สามารถสร้างความเชื่อมั่นผ่านความโปร่งใส การดำเนินงานที่ตรวจสอบได้ และประสบการณ์ที่ดีของลูกค้า จะมีโอกาสสร้างความสัมพันธ์ระยะยาวและเติบโตได้อย่างยั่งยืน&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ท้ายที่สุดแล้ว ในยุคดิจิทัลที่ผู้บริโภคสามารถค้นหาข้อมูลทุกอย่างได้ภายในไม่กี่คลิก “ความน่าเชื่อถือ” อาจไม่ใช่เพียงคุณค่าทางนามธรรมอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ทางธุรกิจที่สำคัญที่สุดขององค์กรยุคใหม่

ในยุคที่ทุกคนค้นหาข้อมูลก่อนตัดสินใจ “ความน่าเชื่อถือ” กลายเป็นสินทรัพย์ใหม่ของธุรกิจ

พลิกวิกฤตโลกให้เป็นโอกาสเทรด และทำไม XM คือป้อมปราการที่ดีที่สุดของคุณ

'Jean Hynes' ล่าขุมทรัพย์ 29 ล้านล้านเหรียญ

กวิน พงษ์พันธ์เดชา คนหนุ่มสายพันธุ์ดิจิทัล “Bitazza”

บรรดามหาเศรษฐีจากทำเนียบ Forbes 400 ควักเงินก้อนโตจับจ่ายซื้อของแสนแพงอะไรบ้างในปี 2018 คำตอบมีหลากหลายตั้งแต่สโมสรกีฬาอาชีพ ที่พักสุดหรู หนังสือเก่าหนังสือพิมพ์ประจำเมืองใหญ่ ไปจนถึงสัตว์มีชีวิตและอื่นๆ มาลองชมตัวอย่างส่วนหนึ่งว่ามีอะไรกันบ้าง
&nbsp;
JEFFREY HILDEBRAND
ผู้ก่อตั้ง HILCORP ENERGY
300,000 เหรียญสหรัฐฯ
สิ่งที่ซื้อ : “แกะเจ้าของตำแหน่งแชมป์ระดับโลก” ณ งาน Houston Livestock Show and Rodeo ในราคาสูงทุบสถิติ โดยเงินส่วนใหญ่จะนำไปเป็นทุนการศึกษา (ซึ่งหวังว่าสุดท้ายจะแปรเปลี่ยนเป็นใบปริญญา) ให้กับผู้ร่วมจัดแสดงงานรุ่นเยาว์
<img class="alignnone wp-image-4385" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/a-1024x484.jpg" alt="" width="735" height="370" />

&nbsp;
DAVID TEPPER
ผู้ก่อตั้ง AppALooSA MANAgEMENT
2.3 พันล้านเหรียญ
สิ่งที่ซื้อ: สโมสรฟุตบอล Carolina Panthers ในลีก NFL ด้วยราคาสูงเป็นประวัติการณ์ที่รวมถึงรูปปั้นของ Jerry Richardson อดีตเจ้าของทีมด้วย โดยข้อตกลงซื้อขายระบุไว้ว่าเขาจะต้องเก็บรูปปั้นที่ยืนตระหง่านอยู่หน้าสโมสรใน Charlotte นี้ไว้ที่เดิม
<img class="size-large wp-image-4386" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/b-1024x683.jpg" alt="" width="640" height="427" />
PATRICK SOON-SHIONG
ธุรกิจเทคโนโลยีชีวภาพ
500 ล้านเหรียญ
สิ่งที่ซื้อ: เรื่องนี้ใช่ข่าวลวง มหาเศรษฐีแห่งธุรกิจเทคโนโลยีชีวภาพขึ้นแท่นเจ้าพ่อวงการข่าว หลังจากเข้าซื้อ Los Angeles Times , San Diego Union-Tribune และ หนังสือพิมพ์ท้องถิ่นใน California อีกไม่กี่ฉบับ
<img class="alignnone wp-image-4388" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/fe-real-1024x909.jpg" alt="" width="481" height="427" />

&nbsp;
MARC BENIOFF
ผู้ก่อตั้งและซีอีโอ SALESFORCE
190 ล้านเหรียญ
สิ่งที่ซื้อ: นิตยสาร Time ตัวเลขซื้อขายเกือบ 200 ล้านเหรียญชี้ให้เห็นว่าธุรกิจสิ่งพิมพ์มีสัญญาณฟื้นตัวเล็กๆ นับตั้งแต่ Newsweek ถูกขายไปในราคา 1 เหรียญ (บวกหนี้อีก 10 ล้านเหรียญ) เมื่อปี 2010
<img class="alignnone wp-image-4395" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/errr.jpg" alt="" width="402" height="407" />

&nbsp;
LEN BLAVATNIK
นักลงทุน
90 ล้านเหรียญ (จากรายงานข่าว)
สิ่งที่ซื้อ: ทาวน์เฮ้าส์เก่าแก่สุดหรู 5 ชั้น เลขที่ 19 ถนน East 64th Street ในย่าน Upper East Side ใน Manhattan โดยบ้านหลังนี้เพิ่งถูกเปลี่ยนมือในราคา 79.5 ล้านเหรียญเมื่อ 10 เดือนก่อน
<img class=" wp-image-4391" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/c-1024x688.jpg" alt="" width="651" height="438" />

&nbsp;
ERIC LEFKOFSKY
ผู้ร่วมก่อตั้ง GROUPON
31 ล้านเหรียญ (จากรายงานข่าว)
สิ่งที่ซื้อ: ห้องเพนท์เฮ้าส์สุดหรูของโครงการ Four Seasons Residences ที่ Surf Club รัฐ Miami ราคาอาจสูงลิบลิ่ว แต่ห้องตกแต่งอย่างครบครันพร้อมเข้าอยู่
<img class="alignnone size-large wp-image-4393" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/31-real-1024x424.jpg" alt="" width="640" height="265" />

&nbsp;
JAMES IRSAY
เจ้าของทีม INDIANAPOLIS coLTS ในลีก NFL
2.4 ล้านเหรียญ
สิ่งที่ซื้อ: ต้นฉบับหนังสือ Alcoholics Anonymous หรือ ที่เรียกกันว่า “Big Book” ปี 1939 ซึ่งประกอบด้วยบันทึกข้อความที่เขียนด้วยลายมือของ Bill Wilson ผู้ร่วมก่อตั้ง AA (Irsay กำาลังเข้ารับการบำาบัดรักษาโรคติดสุรา)
<img class="alignnone wp-image-4394" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/photo-794x1024.jpg" alt="" width="448" height="606" />

&nbsp;
เรื่อง: ANGEL AU-YEUNG เรียบเรียง: นวตา สันติวัฒนา
ภาพ: Grant Halverson/Getty ImaGes; BrIan Zak/ny Post/newscom; cHamPIonlamBBuyers
&nbsp;

<a href="http://bit.ly/ForbesTHJan2019">คลิกอ่านเรื่องราวน่าสนใจทั่วทุกมุมโลก ได้ที่ นิตยสาร Forbes Thailand ฉบับ มกราคม 2562 ในรูปแบบ e-Magazine</a>
<a href="http://bit.ly/ForbesTHJan2019"><img class="alignnone wp-image-4278" src="http://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/02/Forbes-Thailand-%E0%B8%89%E0%B8%9A%E0%B8%B1%E0%B8%9A%E0%B8%A1%E0%B8%A3%E0%B8%B2%E0%B8%84%E0%B8%A1-2562-Bill-Heinecke.jpg" alt="" width="250" height="328" /></a>

เกาะติดตลาดผู้ซื้อ : มหาเศรษฐีจากทำเนียบ Forbes 400 ควักเงินก้อนโตซื้อของอะไรบ้าง ?

ผู้รักษาประตูชัย: กลยุทธ์ใหม่ของที่ปรึกษาเพื่อความมั่งคั่ง

<h2>หากมีเงินช็อปฯ สัก 3-4 ล้านบาท คุณจะเลือกซื้อรถยนต์หรู หรือซื้อสัญชาติเป็นพลเมืองชาวแคริบเบียน?</h2>
Bastien Trelcat หุ้นส่วนผู้จัดการ Harvey Law Group (HLG) ซึ่งเป็นตัวแทนการตลาดโครงการ “Citizenship by Investment” ของประเทศในหมู่เกาะแคริบเบียน อยากให้คุณเลือก “ลงทุน” ในสัญชาติมากกว่าถอยรถยนต์หรูใหม่ๆ ออกมาอีก 1 คัน โดยให้เหตุผลว่าการได้สัญชาติแคริบเบียนจะทำให้คุณสามารถเดินทางไปประเทศต่างๆ ในยุโรป รวมถึงสหราชอาณาจักรและประเทศอื่นๆ รวม 120-130 ประเทศทั่วโลกโดยไม่ต้องใช้วีซ่า

“คนเอเชียให้ความสนใจกับโปรแกรมนี้มากขึ้น เพราะในขณะที่พวกเขามีเงินทองมากขึ้นและได้ออกไปท่องโลกมากขึ้น แต่ยังต้องพบข้อจำกัด...อย่างพาสปอร์ตไทยนั้นค่อนข้างจำกัดทีเดียว เพราะสามารถเดินทางไปได้เพียง 50-55 ประเทศทั่วโลกโดยไม่ต้องใช้วีซ่า และส่วนใหญ่อยู่ในเอเชีย”

จุดดึงดูดที่สำคัญในโครงการนี้ที่ Trelcat เน้นย้ำคือผู้ลงทุนไม่ต้องสูญเงินเปล่าไปกับการบริจาคให้กับรัฐบาลเท่านั้นอีกต่อไป แต่มีทางเลือกการลงทุนในโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับอนุมัติจากรัฐบาลและยังคาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนได้อีก 5-6% ต่อปี โดยกำหนดวงเงินลงทุนขั้นต่ำ 100,000-150,000 เหรียญสหรัฐฯ

แต่ทีเด็ดคือโปรแกรมการผ่อนชำระที่ HLG ได้พัฒนาเพื่อให้ผู้ลงทุนที่ซื้อโครงการ Pool Villa หรู 70 หลังริมชายหาด เกาะ Saint Kitts ที่กำลังพัฒนาโดย Six Senses สามารถเป็นเจ้าของหุ้นโครงการนี้ได้ด้วยเงินดาวน์เพียง 50,000 เหรียญ แล้วชำระเงินส่วนที่เหลือ 170,000 เหรียญภายในระยะเวลา 2 ปี โดยนอกจากจะได้รับพาสปอร์ตและสัญชาติเซนต์คิตส์และเนวิสแล้ว ผู้ลงทุนยังจะได้สิทธิในการเข้าพักฟรี 7 คืน/ปี ภายในช่วงระยะเวลา 7 ปีที่เขาถือครองหุ้นอยู่อีกด้วย

Trelcat ตั้งเป้าขายนักลงทุนชาวไทยไว้ขั้นต่ำที่ 50 หุ้น (จาก จำนวนหุ้นที่นำเสนอขายทั้งหมด 500 หุ้น) “เรื่องนี้ไม่ได้เป็นเรื่องเฉพาะของมหาเศรษฐีเท่านั้นอีกต่อไป” ที่ปรึกษากฏหมายมือฉมังจาก HLG กล่าวว่าเขาได้ขยายกลุ่มเป้าหมายผู้ลงทุนในสัญชาติจากเดิมที่กำหนดไว้ที่ครอบครัวที่มีสินทรัพย์ขั้นต่ำ 100-150 ล้านบาท ไปสู่กลุ่มคนทั่วไปมากขึ้น

<img class="" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/38db32f3048492cd8fdd76d1057a5038.jpg" alt="" width="504" height="1191" />

การลงทุนใน "สัญชาติ" และ "ชายหาด" งามๆ ไม่ใช่เรื่องสงวนเฉพาะมหาเศรษฐีอีกต่อไป

<h2>คำถามสำคัญที่จะกระทบกับตลาดการเงินในปีนี้คือเรื่องการดำเนินนโยบายการเงินของเฟด ซึ่งรวมทั้งการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายและโอกาสที่เฟดจะลดสินทรัพย์ในงบดุลลงภายในปีนี้ โดยเฟดได้มีการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (fed funds rate) ขึ้น 25bps ไปแล้วในช่วงเดือนมีนาคม ซึ่งจาก Dot Plot เดือนมีนาคม (สะท้อนมุมมองการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด) ชี้ให้เห็นว่าเฟดมีโอกาสที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นทั้งหมด 3 ครั้งทั้งปีนี้ โดยการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งอาจทำได้ในการประชุมเดือนมิถุนายนนี้ หากเราดูความน่าจะเป็น เราเห็นว่าตลาดคาดมองว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 100%</h2>
แต่คำถามใหญ่สำหรับการดำเนินนโยบายการเงินของเฟดในปีนี้คือเรื่องการลดสินทรัพย์ในงบดุลของเฟดที่ปัจจุบันมีมูลค่าราว 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ โดยตลาดกำลังสงสัยคือเฟดจะลดสินทรัพย์ลงมาเท่าไหร่ ทำอย่างไร และทำเมื่อไหร่

ในมุมมองของเรานั้น เรื่องขนาดการลดสินทรัพย์ของเฟด ทางเฟดสาขา St. Louis, James Bullard เคยกล่าวว่าหากเฟดจะลดควรลดลงมาอยู่ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ครึ่งหนึ่งจากระดับปัจจุบัน เราจึงไปดูว่าเลข 2 ล้านล้านนี้มาจากไหน (โดยหากดูรูปที่ 1) เราจะเห็นสินทรัพย์ของเฟดซึ่งส่วนใหญ่ประกอบไปด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และ MBS (mortgage-backed securities) ในส่วนของหนี้สินและเงินทุนนั้น (รูปที่ 2) จะเห็นได้ว่ามี 2 ส่วนสำคัญเช่นกันคือส่วนเงินหมุนเวียนในระบบ (currency in circulation) มูลค่าราว 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ที่เกิดจากการเข้าซื้อสินทรัพย์ไม่ว่าจะเป็นตัวพันธบัตรหรือ MBS ซึ่งก็เหมือนกับการใส่เงินเข้าไปในระบบเศรษฐกิจ และอีกส่วนคือ “reserves balance” หรือเงินที่ทางธนาคารพาณิชย์นำมาฝากไว้กับธนาคารกลางซึ่งเงินในส่วนนี้มีมูลค่าราว 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ โดยเหมือนเป็นเงินที่ทางธนาคารพาณิชย์นำมาแช่เอาไว้กับทางธนาคารกลางและไม่ได้นำมาปล่อยต่อให้กับระบบเศรษฐกิจทำให้หากลดสินทรัพย์จริงก็อาจจะสามารถลดตัว reserve ส่วนเกินอันนี้ลงไปได้ก่อน

<img style="width: 680px; height: 731px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/0d7cd2f8517184fa4d77264ea8b5a0a4.png" alt="" />
Source: Bloomberg, CEIC, Reuters Eikon, KBank

<img style="width: 680px; height: 731px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/2eda1067e01ab90e56317185cdc47ad6.png" alt="" />
Source: Bloomberg, CEIC, Reuters Eikon, KBank
ในส่วนของวิธีการลดสินทรัพย์นั้น หากเฟดหยุดการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่จะหมดอายุก่อน (หยุดการ roll-over ตัวสั้น) ก็จะมีผลเท่ากับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งการที่เฟดจะหยุดการ roll-over ตัวสั้นและยังคงขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอยู่จะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นพุ่งขึ้นเร็วเกินไป ทำให้โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ชันน้อยลง (เนื่องจากดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่าระยะยาว) ผลกระทบที่จะตามมาคือจะทำให้ระบบธนาคารไม่อยากปล่อยกู้ เนื่องจากธนาคารมีผลกำไรจากการกู้สั้นและปล่อยยาวเป็นหลัก โดยหาก(ดูรูปที่ 3) นั้น เราจะเห็นได้ว่าราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (price to book value) ของธนาคารสหรัฐฯ เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอย่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี เนื่องจากรายได้หลักของธนาคารมาจากการปล่อยกู้ระยะยาวและ spread ระหว่างดอกเบี้ยสั้นและยาว โดยรายได้ที่มากขึ้นก็ทำให้ราคาต่อมูลค่าทางบัญชีเพิ่มขึ้นเช่นกัน

<img style="width: 680px; height: 421px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/8298b0cdc01dd8648f3474a85ba1b7fb.png" alt="" />

Source: Bloomberg, CEIC, Reuters Eikon, KBank
<img style="width: 680px; height: 417px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/8c43dd6f33d58efa9578cbb46aca3419.png" alt="" />
Source: Bloomberg, CEIC, Reuters Eikon, KBank

เราจึงคาดว่าวิธีที่เฟดจะลด balance sheet น่าจะเป็นการทำแบบทางธนาคารกลางญี่ปุ่นอย่างการ target yield curve (คงเส้นอัตราผลตอบแทน) เป็นต้น โดยทางธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ -10bps และอัตราดอกเบี้ยระยะยาว 10ปีให้อยู่ที่ 0% ซึ่งทำให้เราคาดว่าเฟดน่าจะทำในลักษณะที่คล้ายกัน โดยอาจเป็นการลด duration ของสินทรัพย์ของเฟดลงมา

สำหรับเวลาในการลดนั้น เราคาดว่าเฟดจะยังคงมีท่าทีที่ระมัดระวังในการดำเนินการลดสินทรัพย์ในปีนี้ โดยอาจเป็นแค่การประกาศแผนและแนวทางในการลดออกมาก่อนในปีนี้เพื่อดูการตอบรับของตลาดก่อนที่จะตัดสินใจดำเนินการ ซึ่งอาจทำได้ในปีหน้า ทั้งนี้ที่เรามองว่าเฟดคงจะระมัดระวังในการลดสินทรัพย์ก็เพราะว่าเฟดได้รับบทเรียนจากตอนที่อีซีบีที่ลดสินทรัพย์ไปแล้วเมื่อปี 2012-2014 โดยทางอีซีบีลดสินทรัพย์ขณะที่เฟดยังคงทำ QE อยู่ ทำให้เงินยูโรในตลาดลดลงขณะที่ดอลลาร์เพิ่มขึ้น ผลที่ตามมาคือเงินยูโรปรับแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และส่งผลให้อียูกลับมาเจอปัญหาเรื่องเงินฝืดอีกรอบ ซึ่งเรื่องนี้เฟดเองก็กังวลว่าการลดสินทรัพย์จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าจนเกินไป

<img style="width: 680px; height: 467px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/6aab64155a76f9aefcd62985fda935d6.png" alt="" />
Source: Bloomberg, KBank

<img style="width: 680px; height: 464px;" src="http://forbesthailand.com/uploads/library/d7215254fb87f727a2223523c2baadff.png" alt="" />
Source: Bloomberg, KBank
โอกาสการลดสินทรัพย์ของเฟดปีนี้ จะเป็นอีกแรงส่งสำคัญที่จะดันให้ค่าเงินดอลลาร์ให้กลับมามีทิศทางแข็งค่าอีกครั้ง เนื่องจากปัจจุบันตลาดคาดหวังให้เฟดมีการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ 3 ครั้งและเริ่มการลดสินทรัพย์ ซึ่งหากเฟดสามารถทำได้ตามที่ตลาดคาดหวังจะเป็นแรงบวกให้กับดอลลาร์หลังจากที่ประเด็นเรื่องการเมืองของทรัมป์เข้ามากดดันค่าเงินดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมา สำหรับค่าเงิน USD/THB เรามองว่าด้วยการดำเนินนโยบายการเงินที่แตกต่างกันของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งน่าจะเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยเอาไว้ที่ 1.50% ตลอดทั้งปี ขณะที่เฟดจะยังคงปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทำให้เรายังมองว่าบาทอาจกลับมาอ่อนค่าลงเล็กน้อยได้ในปลายปีเมื่อเทียบกับระดับปัจจุบันที่บาทแข็งค่าลงมาที่กว่า 34.10 โดยเฉพาะหากเฟดสามารถทำได้ตามที่ตลาดหวังในเรื่องการลดสินทรัพย์ในงบดุลลงในปีนี้

(Photo Credit: ภาพเปิดจาก www.federalreserve.gov)

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events