กว่าจะถึงวันชี้ชะตาการเลือกตั้งประธานาธิบดีในสหรัฐอเมริกา ทั่วโลกก็ได้เห็นสงครามแห่งการเลือกตั้งที่มีแต่การโต้เถียงและคำพูดทำลายความน่าเชื่อถือของคู่แข่งแทนที่จะสู้กันด้วยนโยบายทางเศรษฐกิจและการส่งเสริมความเป็นอยู่ของประชาชนในประเทศ จนทำให้ต้องตั้งคำถามว่าเกิดอะไรขึ้นกับคำสอนของ Abraham Lincoln หรือประธานาธิบดีคนที่ 16 ของสหรัฐฯที่บอกว่ารัฐบาลควรทำเพื่อประชาชน “Government of the people, by the people, for the people, shall not perish from this earth.”

ก่อนจะทำนายเส้นทางหรือประเมินถึงผลกระทบหลังจากการเลือกตั้ง ลองพิจารณานโยบายสำคัญที่แตกต่างกัน (ดูตารางประกอบ) นโยบายภาษีที่แตกต่างกันของผู้สมัครทั้งสองพรรค สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่ไม่ตรงกันอย่างยาวนานเกี่ยวกับบทบาทหน้าที่ของรัฐบาล โดยฝั่งเดโมแครตมองว่ารัฐบาลต้องมีบทบาทมากในระบบเศรษฐกิจส่งผลให้ชอบทำนโยบายขยายการเก็บภาษีเพื่อเพิ่มรายได้ให้กับรัฐบาล โดยรัฐบาลจะมีหน้าที่กระจายรายได้ไปยังภาคอื่นๆ ของเศรษฐกิจ เช่น เพื่อการพัฒนาระบบประกันสังคม

ขณะที่ฝั่งรีพับลิกันมองว่า บทบาทของรัฐบาลในการกระจายรายได้ไม่ควรมากจนเกินไป และควรปล่อยให้ตลาดเป็นไปตามกลไกของมันด้วยตนเอง นอกจากนี้ ยังมองว่าผู้จ่ายภาษีหรือเอกชนสามารถทำหน้าที่กระจายรายได้ได้ดีกว่า ส่งผลให้นโยบายภาษีของฝั่งรีพับลิกันที่ออกมาส่วนมากเป็นการลดการเก็บภาษีเพื่อพัฒนาเศรษฐกิจ

<img style="width: 680px; height: 703px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/19bfa3f3fe2f859db8887b614e30aa27.jpg" alt="" />

ตามการคาดการณ์ของ Moody’s Analytics นโยบายภาษีของ Clinton จะทำให้รัฐบาลขาดดุลการคลังที่ราว 7.26 แสนล้านเหรียญ ซึ่งถือว่าเป็นเพียงส่วนเล็กๆ เมื่อเทียบกับการขาดดุลภายใต้นโยบายภาษีของ Trump โดยนโยบายการลดภาษีที่ค่อนข้างรุนแรงของ Trump จะทำให้รัฐบาลมีการขาดดุลการคลังพุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 1.183 ล้านล้านเหรียญในปีแรกของการดำเนินนโยบาย

ในระยะสั้นการลดภาษีของ Trump อาจเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจในระยะยาวจากการที่รัฐบาลต้องกู้ยืมจำนวนมากหลังจากขาดดุลงบประมาณ จนทำให้ดอกเบี้ยในระบบอาจปรับขึ้นไปกระทบต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนอีกต่อหนึ่ง หรือภาษาในทางเศรษฐศาสตร์เรียกว่า crowding out effect

นอกจากประเด็นดังกล่าว แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ภายใต้นโยบายของ Trump ยังมีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นสูงเมื่อเทียบกับ Clinton ตามการวิเคราะห์ของ Moody’s ส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนการผลิตที่จะปรับสูงขึ้นตามภาษีการนำเข้าที่จะเก็บมากขึ้นในคู่ค้าที่ Trump มองว่ามีการลดค่าเงินเพื่อให้ตัวเองได้เปรียบทางการค้าอย่างจีน ซึ่งมาตรการดังกล่าว หากทำได้จริงก็จะทำให้การนำเข้าสินค้าจากจีนมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ

<img style="width: 680px; height: 276px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/94b8949794abdb22fc75259eb6ef878a.jpg" alt="" />

Moody’s คาดว่าเงินเฟ้อภายใต้รัฐบาลของ Trump จะพุ่งขึ้นจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งหาก Janet Yellen ยังคงเป็นประธานของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อยู่ เงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นเกินเป้าหมายที่ 2% จะทำให้ผู้กำหนดนโยบายของ Fed จำเป็นต้องขยับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นอย่างเร่งด่วน ในกรณีที่ Clinton ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดี

ตลาดมองว่าผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากการเลือกตั้งจะมีมากหาก Trump เป็นผู้ชนะ เนื่องจากนโยบายค่อนข้างรุนแรง และน่าจะกระทบต่อความเชื่อมั่นนักลงทุน โดยเฉพาะในเรื่องของนโยบายการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งตลาดมองว่าหาก Clinton ชนะการเลือกตั้งก็จะเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากกว่าเนื่องจากทำให้การเปลี่ยนผ่านนโยบายของ Obama ประธานาธิบดีคนปัจจุบันสู่ Clinton มีความราบรื่นกว่า ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ดีต่อไป

จากการประเมินพบว่าหาก Trump สามารถดำเนินนโยบายสำคัญทั้งหมดตามที่หาเสียงจะส่งผลกระทบต่อ GDP สหรัฐฯ โดยอาจทำให้การจ้างงานลดลงและเงินเฟ้อในประเทศปรับเพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายของ Trump จะทำให้รัฐเสียรายได้จำนวนมากจากการลดภาษี รวมถึงมาตรการกีดกันทางการค้าที่มากขึ้นจะกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศ ประกอบกับการจำกัดจำนวนผู้อพยพทำให้ค่าแรงในสหรัฐฯ ปรับสูงขึ้นและทำให้ต้นทุนการผลิตปรับเพิ่มขึ้นตามส่งผลต่อมายังเงินเฟ้อ

สำหรับในกรณีของ Clinton หากได้รับชัยชนะจากการเลือกตั้ง ตลาดมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะอยู่ในแนวทางของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการใช้นโยบายตามที่หาเสียงของผู้สมัครอาจถูกจำกัดและไม่รุนแรงเท่ากับการประมาณการของ Moody’s เนื่องจาก ตลาดยังมองว่าโอกาสที่รัฐสภาสหรัฐฯ จะเป็นแบบผสมระหว่าง 2 พรรคมีมากถึง 60% ซึ่งจะทำให้การผ่านกฎหมายหรือนโยบายต่างๆ จากผู้สมัครทั้งสองพรรคเป็นไปอย่างมีระบบขั้นตอนและอาจยากกว่าที่คาด ซึ่งจะแตกต่างกับช่วงการเลือกตั้งปี 2008 ที่เดโมแครตครองรัฐสภาทั้งบนและล่างด้วยเสียงจำนวนมาก ซึ่งทำให้รัฐบาลของ Obama สามารถผ่านร่างกฏหมายมากถึง 34 ฉบับในช่วง 4 ปีแรกของการเป็นประธานาธิบดี

&nbsp;
<h2>ผลกระทบเศรษฐกิจไทย</h2>
สำหรับนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจโลกและไทยจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ น่าจะมาจาก 2 ช่องทางหลัก ได้แก่ ด้านจิตวิทยาต่อการลงทุน และด้านการค้าระหว่างประเทศโดยเฉพาะด้านจิตวิทยาที่ชัยชนะของ Trump น่าจะทำให้ตลาดโลกอยู่ในโหมดกลัวความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายของ Trump ไม่ค่อยเป็นมิตรกับตลาดเท่าใดนัก

ดังเช่นประเทศไทยในช่วงปี 2013 ซึ่งเคยเกิดเหตุการณ์นักลงทุนต่างชาติเทขายทั้งในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้น เนื่องจากนักลงทุนเริ่มมองว่าการทำ carry trade (การกู้ยืมเงินที่มีต้นทุนถูกในสหรัฐฯ มาลงทุนในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นใน EM เนื่องจากมีผลตอบแทนที่สูงกว่า) มีความน่าสนใจน้อยลงหลังจากที่สภาพคล่องของดอลลาร์จะลดลงหากไม่มีมาตรการ QE แล้ว

<img style="width: 680px; height: 442px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/92ffb86cb59838bc20c11efbe2461380.jpg" alt="" />

นอกจากนั้น ในด้านช่องทางทางการค้าหาก Trump ใช้นโยบายกีดกันด้วยภาษีการค้าได้ตามที่ประกาศเอาไว้ในช่วงการหาเสียงจริง น่าจะทำให้การค้าโลกยิ่งชะลอตัว โดยประเทศที่พึ่งพาการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ในระดับสูงในภูมิภาคเอเชียโดยเฉพาะเวียดนามและจีนที่มีสัดส่วนการส่งออกสูงถึง 21% และ 18% รวมถึงกรณีของไทยมีสัดส่วนการส่งออกไปยังสหรัฐฯ จำนวนมากประมาณ 11% ของการส่งออกทั้งหมด

และหากสหรัฐฯ ตั้งแง่การค้ากับจีนเพิ่มมากขึ้น ด้วยการที่ Trump ตั้งใจจะลดค่าเงินของจีน เพื่อชิงความได้เปรียบในการส่งออกสินค้า ประเทศไทยอาจจะได้รับผลกระทบทางอ้อม เนื่องจากไทยเป็นพึ่งพาการส่งออกไปยังจีนกว่า 11% ของการส่งออกทั้งหมด หากการส่งออกของจีนชะลอตัว

โดยสรุปแล้ว ดูเหมือนว่าชัยชนะของTrump น่าจะไม่เป็นผลดีนักต่อทั้งเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจสหรัฐฯ เอง หรือแม้กระทั่งเศรษฐกิจไทย ดังนั้น ประเด็นนี้จึงเป็นประเด็นความเสี่ยงหลักอีกหนึ่งประเด็นที่ยังหลงเหลืออยู่ในปี 2016

&nbsp;

<img style="width: 300px; height: 300px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/b8742cec8cb3ec03849aac54c4fd1892.png" alt="" />
โดย
ธิติ ตันติกุลานันท์
ประธานกรรมการบิรหาร
บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน)

เส้นทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ และโลกหลังเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

<h2>นับตั้งแต่ Bill และ Hillary Clinton ออกจากทำเนียบขาวในปี 2001 ทั้งคู่สร้างรายได้ได้มากกว่า 230 ล้านเหรียญ แต่ในการยื่นบัญชีแสดงรายการทรัพย์สินและหนี้สินต่อรัฐบาลกลางสหรัฐฯ สามี-ภรรยา Clinton อ้างว่าพวกเขามีมูลค่าทรัพย์สินประมาณ 11-53 ล้านเหรียญ จากข้อมูลการขอคืนภาษีที่ได้มีการเปิดเผยในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Forbes ประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของทั้งคู่ไว้ที่ 45 ล้านเหรียญ ที่น่าสงสัยคือ แล้วเงินทั้งหมดหายไปไหน? ดูเหมือนไม่มีใครรู้และสามี-ภรรยา Clinton ก็ไม่ให้คำตอบไขข้อสงสัยแต่อย่างใด</h2>
จากบัญชีแสดงรายการทรัพย์สินที่ยื่นต่อ FEC บันทึกรายการทรัพย์สินและรายการคืนภาษี ระบุว่า ช่วงปี 2001-2014 คู่สามี-ภรรยาผู้ทรงอิทธิพลคู่นี้เสียภาษี 95 ล้านเหรียญ โดยในการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2008 Hillary ใช้จ่ายเงินไปถึง 13 ล้านเหรียญ ทั้งคู่มีภาระค่าใช้จ่าย 5 ล้านเหรียญสำหรับบ้าน 2 หลัง และบริจาคเงินเพื่อการกุศล 22 ล้านเหรียญ ซึ่งรวมเป็นยอดตัวเลข 135 ล้านเหรียญ ถ้าครอบครัว Clinton มีรายได้ 230 ล้านเหรียญ มีรายจ่าย 135 ล้านเหรียญ และมีมูลค่าทรัพย์สินเหลือเพียง 45 ล้านเหรียญ ดังนั้นเกิดอะไรขึ้นกับทรัพย์สินอีก 50 ล้านเหรียญ?

“เรื่องนี้เป็นเรื่องที่แปลก คุณต้องรายงานปริมาณทรัพย์สินของคุณทั้งหมด รวมถึงของคู่สมรสด้วย”Walter Deyhle นักบัญชีของ Joe Biden กล่าว

ครอบครัว Clinton ไม่น่าใช้เงินจำนวนนั้นหมดแล้ว เพราะเงินจำนวน 50 ล้านเหรียญนั้น ถ้าใช้ในเวลา 14 ปี เท่ากับเฉลี่ยเป็น 3.6 ล้านเหรียญต่อปี หรือวันละ 9,800 เหรียญเลยทีเดียว

เป็นที่น่าสงสัยว่าเงินจำนวนมากเหล่านี้หายไปไหน? สามี-ภรรยา Clinton เดินทางไปบรรยายทั่วโลกตลอดหลายปี และพวกเขานับเงินหลายล้านเหรียญไว้ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการเดินทางเพื่องานทางธุรกิจ อีกทั้งยังไม่ชัดเจนว่าพวกเขาควักเงินในกระเป๋าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการเดินทางหรือไม่ ซึ่งก็ไม่น่าเป็นไปได้ แต่พวกเขาก็อาจใช้บ้างเมื่ออยู่ต่างประเทศ ทั้งนี้ การบริจาคให้กับองค์กรการกุศลต่างประเทศ ไม่สามารถนำมาหักเป็นค่าใช้จ่าย และไม่อยู่ในรายการเพื่อคืนภาษี หรือบางทีทั้งคู่อาจให้เงินหลายล้านเหรียญกับ Chelsea ผู้เป็นลูกสาว ถึงแม้ว่าเธอจะมีเงินมากมายอยู่แล้วหลังจากที่ได้ทำงานมานานหลายปีและแต่งงานกับ Marc Mezvinsky ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในปี 2010 แต่ปัญหาก็คือนี่เป็นเพียงการคาดเดาเท่านั้น

สิ่งที่เราทราบก็คือ เมื่อ Bill Clinton ครบวาระการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี เขาและ Hillary เป็นหนี้ค่าทนายหลายล้านเหรียญและเข้าขั้น “ถังแตก” แต่ตลอดระยะเวลากว่า 14 ปีต่อมา Bill ใช้ชื่อเสียงในฐานะอดีตประธานาธิบดีในการปรากฎตัวทั่วโลก โดยคิดค่าตัวในการเข้าร่วมงานแต่ละแห่งราว 225,000 เหรียญสหรัฐฯ (และบางครั้งสูงกว่านี้) ทั้งยังมีรายได้หลายล้านเหรียญจากการเป็นผู้ให้คำปรึกษาของอภิมหาเศรษฐีนักลงทุน Ron Burkle

สิ้นปี 2012 นับตั้งแต่อำลาทำเนียบขาว สามี-ภรรยา Clinton มีรายได้มากถึง 174 ล้านเหรียญ แน่นอนว่าในการยื่นบัญชีแสดงรายการทรัพย์สินเมื่อเดือนเมษายน 2013 พวกเขาอ้างว่ามีสินทรัพย์ (ยกเว้น “สินทรัพย์ที่มีไว้ใช้ส่วนตัว” อย่างเช่นบ้านที่ใช้อยู่อาศัย) อยู่ที่มูลค่าประมาณ 5.1-25.4 ล้านเหรียญ ซึ่งน้อยกว่าที่คุณอาจคาดการณ์ไว้อย่างมาก หลังจากเข้าไปดูบัญชีรายได้ปี 2013 และ 2014 เราสรุปได้ว่าสามีภรรยาคู่นี้มีสินทรัพย์ประมาณ 40 ล้านเหรียญ ซึ่งเมื่อรวมกับมูลค่าของบ้านหลังอื่นๆ (คุณสามารถดูการคำนวณของเราได้ที่ <a href="http://www.forbes.com/hillary">www.forbes.com/hillary</a>) พบว่ามีอีกราว 50 ล้านเหรียญที่ไม่ได้ถูกบันทึกลงไป

ในบรรดาผู้สมัครชิงตำแหน่งทุกคน Hillary สร้างความน่าเชื่อถือด้วยการเปิดเผยตัวเลขการขอคืนภาษีมากกว่าคนอื่นๆ แต่การเปิดเผยของเธอก็มีเพียงเท่านี้ Forbes พยายามติดต่อไปยังสำนักงานของ Clinton เมื่อเดือนพฤษภาคม ติดต่อกับสำนักงานใหญ่และมูลนิธิของเธอกว่า 12 ครั้ง รวมถึงแวะไปพบเธอที่สำนักงานใหญ่ใน Brooklyn เมื่อเดือนกันยายน นอกจากประโยคที่ว่า “ส่งอีเมล์มาให้เรา” ที่กล่าวอย่างสุภาพของเธอ เราก็ไม่เคยได้รับคำอธิบายหรือคำตอบใดๆ อีกเลย และนี่ก็คงเป็นปริศนาข้อหนึ่งที่ผู้ลงคะแนนเสียงต้องหาคำตอบเอาเอง — Dan Alexander

<hr />

<a href="http://goo.gl/8MhWJo">คลิ๊กอ่าน "ผู้สมัครประธานาธิบดีสหรัฐฯ 2016 คนไหนรวยที่สุด?" ฉบับเต็มได้ที่ Forbes Thailandฉบับ DECEMBER 2015</a>
<a href="http://goo.gl/8MhWJo"><img class="img-responsive" src="http://forbesthailand.com/uploads/userfiles/images/DECEMBER%202015/cover%20new.jpg" alt="" width="354" height="464" /></a>

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events