<h2>ตามที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% จาก 2.25% เป็น 2.50% เพื่อให้สอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจประเทศไทยและภาวะเงินเฟ้อ โดยมีผลเมื่อวันที่ 27 กันยายน 2566 ที่ผ่านมา ส่งผลให้ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา บรรดาธนาคารต่างๆ ทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ ดังนี้</h2> ​<div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false" style="width: 50%; min-width: 100%;"><figure style="margin: auto; width: 50%;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/zmQtRT6FF3qW3pVjze7r.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="zmQtRT6FF3qW3pVjze7r.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="50%," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="50," origin-size="800,301" style="width: 100%;" data-index="0"></figure></div>ธนาคารไทยพาณิชย์ &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ดิจิทัล เงินฝากประจำ และเงินฝากประเภทไม่มีสมุดขึ้น 0.10-0.30% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR) จาก 7.05% เป็น 7.30% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) จาก 6.80% เป็น 7.05% ต่อปี และอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) จาก 7.352% เป็น 7.575% ต่อปี ​<div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false" style="width: 50%; min-width: 100%;"><figure style="margin: auto; width: 50%;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/nezH6Kdt4iMGBGQUzT2C.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="nezH6Kdt4iMGBGQUzT2C.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="50%," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="50," origin-size="808,303" style="width: 100%;" data-index="1"></figure></div>ธนาคารกสิกรไทย &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ เงินฝากออมทรัพย์นิติบุคคล รวมถึงเงินฝากประจำ สูงสุด 0.40% อัตราดอกเบี้ยเงินให้สินเชื่อสำหรับลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR) จาก 7.05% เป็น 7.30% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) จาก 7.02% เป็น 7.27% ต่อปี และอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) จาก 7.34% เป็น 7.59% ต่อปี <div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false" style="width: 50%; min-width: 100%;"><figure style="margin: auto; width: 50%;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/vj4cmjpTsrdyGr8HpAot.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="vj4cmjpTsrdyGr8HpAot.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="50%," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="50," style="width: 100%;" data-index="2" origin-size="718,158"></figure></div>ธนาคารกรุงไทย &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสำหรับบุคคลธรรมดา ประเภทเงินฝากประจำ 24 เดือนสูงสุด 0.45% เป็น 2.40% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 36 เดือน 0.30% เป็น 2.65% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยการฝากเงินดิจิทัลสูงสุดอยู่ที่ 1.50% ต่อปี ฝั่งเงินกู้ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้รายย่อย (MRR) มาอยู่ที่ระดับ 7.57% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) อยู่ที่ระดับ 7.05% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) อยู่ที่ระดับ 7.52% ต่อปี <div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false"><figure style="margin: auto;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/YJbyR4iUQ3JcfLRRWtmU.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="YJbyR4iUQ3JcfLRRWtmU.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="auto,auto" style="" data-index="3" origin-size="366,138"></figure></div>ธนาคารกรุงศรีอยุธยา &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;อัตราดอกเบี้ยเงินฝากสำหรับลูกค้ารายย่อยและนิติบุคคลเพิ่มขึ้น 0.10-0.30% ด้านเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR) เพิ่มขึ้นเป็น 7.40% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) เพิ่มขึ้นเป็น 7.280% ต่อปี และอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) เป็น 7.575% ต่อปี​<div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false"><figure style="margin: auto; width: 392px;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/54ZFQUkv7qLPKB61QHhC.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="54ZFQUkv7qLPKB61QHhC.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="392px,196px" data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" origin-size="512,256" style="width: 392px; height: 196px;" data-index="4"></figure></div>ธนาคารทีเอ็มบีธนชาต &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำทั่วไปขึ้น 0.35% เป็น 1.70% ต่อปี บัญชีเงินฝากประจำพิเศษ ทีทีบี ดอกเบี้ยด่วน 12 เดือนขึ้น 0.45% เป็น 2.25% ต่อปี บัญชีเงินฝากประจำพิเศษ ทีทีบี อัพ แอนด์ อัพ ปรับอัตราดอกเบี้ยขั้นสูงสุดอยู่ที่ 5.0% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR), อัตราดอกเบี้ยลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) และอัตราดอกเบี้ยลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) เพิ่มขึ้นอย่างละ 0.25% <div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false"><figure style="margin: auto;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/WkzA1Vfd6Pc2qnpFkDXm.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="WkzA1Vfd6Pc2qnpFkDXm.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="auto,auto" style="" data-index="5" origin-size="443,114"></figure></div>ธนาคารกรุงเทพ &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้น 0.10-0.25% ต่อปีสำหรับบุคคลธรรมดา โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสะสมทรัพย์เป็นสูงสุด 0.55% ต่อปี เงินฝากสะสมทรัพย์ e-Saving ไม่เกินหนึ่งล้านบาทเป็น 1.50% ต่อปี และวงเงินส่วนที่เกินหนึ่งล้านบาทเป็น 0.65% ต่อปี ส่วนอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR) เป็น 7.30% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) เป็น 7.10% ต่อปี และอัตราดอกเบี้ยลูกค้ารายใหญ่ชั้นดีประเภทเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) เป็น 7.55% ต่อปี​ <div class="se-component se-image-container __se__float- __se__float-center" contenteditable="false" style="width: 50%; min-width: 100%;"><figure style="margin: auto; width: 50%;"><img src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2023/10/cguAxdr89NFuNKworPr7.jpg" alt="" data-proportion="true" data-align="center" data-file-name="cguAxdr89NFuNKworPr7.jpg" data-file-size="0" data-origin="," data-size="50%," data-rotate="" data-rotatex="" data-rotatey="" data-percentage="50," style="width: 100%;" data-index="6" origin-size="770,289"></figure></div>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ด้านธนาคารออมสินประกาศว่าจะยังไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้ ตรึงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทุกประเภทให้นานที่สุด และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากทางธนาคารจะพิจารณาตามสภาวการณ์ที่เหมาะสมอีกครั้ง อ่านเพิ่มเติม :&nbsp;<a href="https://www.forbesthailand.com/news/marketing/the-1-insight-%E0%B9%80%E0%B8%9C%E0%B8%A2%E0%B8%81%E0%B8%A5%E0%B8%A2%E0%B8%B8%E0%B8%97%E0%B8%98%E0%B9%8C%E0%B8%A1%E0%B8%B1%E0%B8%94%E0%B9%83%E0%B8%88-silver-spenders-%E0%B8%97%E0%B8%B2%E0%B8%87%E0%B8%A3%E0%B8%AD%E0%B8%94%E0%B9%81%E0%B8%9A%E0%B8%A3%E0%B8%99%E0%B8%94%E0%B9%8C-%E0%B9%83%E0%B8%99%E0%B8%AA%E0%B8%B1%E0%B8%87%E0%B8%84%E0%B8%A1%E0%B8%9C%E0%B8%B9%E0%B9%89%E0%B8%AA%E0%B8%B9%E0%B8%87%E0%B8%AD%E0%B8%B2%E0%B8%A2%E0%B8%B8" alt="The 1 Insight เผยกลยุทธ์มัดใจ Silver Spenders ทางรอดแบรนด์ในสังคมผู้สูงอายุ">The 1 Insight เผยกลยุทธ์มัดใจ Silver Spenders ทางรอดแบรนด์ในสังคมผู้สูงอายุ</a>​ <a href="https://www.facebook.com/ForbesThailandMagazine/" alt="ไม่พลาดบทความและเรื่องราวน่าสนใจอื่นๆ ติดตามเราได้ที่เฟซบุ๊ก Forbes Thailand Magazine">ไม่พลาดบทความและเรื่องราวน่าสนใจอื่นๆ ติดตามเราได้ที่เฟซบุ๊ก Forbes Thailand Magazine</a>

แบงก์พาณิชย์ขานรับนโยบายหลังกนง.ปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็น 2.5%

<h2>กนง.มีมติขึ้นดอกเบี้ยร้อยละ 0.25 เป็นร้อยละ 2 ต่อปี มีผลทันที ห่วงเงินเฟ้อพื้นฐานยังสูง โดยเฉพาะราคาอาหาร ยืนนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่ปัจจัยจัดตั้งรัฐบาลยังไม่น่ากังวล รอดูความชัดเจนด้านนโยบาย</h2> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุม กนง. วันที่ 31 พฤษภาคม 2566 คณะกรรมการฯ มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายร้อยละ 0.25 ต่อปี จากร้อยละ 1.75 เป็นร้อยละ 2.00 ต่อปี โดยให้มีผลทันที เนื่องจากเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง จากภาคการท่องเที่ยวและการบริโภคภาคเอกชน ขณะที่การส่งออกสินค้ามีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ด้านอัตราเงินเฟ้อทั่วไปปรับลดลง แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับสูง&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อยังมีความเสี่ยงจากแรงกดดันด้านอุปสงค์ในบริบทที่เศรษฐกิจขยายตัวดี รวมทั้งการส่งผ่านต้นทุนผู้ประกอบการอาจปรับสูงขึ้นจากแรงกดดันด้านอุปทาน คณะกรรมการฯ เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่องยังเหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ จึงเห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายร้อยละ 0.25 ต่อปี ในการประชุมครั้งนี้ ปรับประมาณการนักท่องเที่ยว &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;กนง. คาดว่า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อเนื่องที่ร้อยละ 3.6 และ 3.8 ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ จากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยปี 2566 คาดว่าจะมีจำนวน 29 ล้านคน และปี 2567 จำนวน 35.5 ล้านคน ซึ่งส่งผลบวกต่อการจ้างงานและรายได้แรงงาน และเป็นแรงส่งต่อเนื่องไปยังการบริโภคภาคเอกชน ขณะที่การส่งออกทยอยฟื้นตัวใกล้เคียงกับที่ประเมินไว้ และคาดว่าจะขยายตัวดีขึ้นในระยะต่อไป&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“กนง.ปรับลดอัตราการเติบโตของการส่งออกปีนี้ ลดลงเล็กน้อย สอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่แม้จะชะลอลงบ้างแต่ยังมีทิศทางขยายตัว คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีโอกาสขยายตัวสูงกว่าที่ประเมินไว้ ส่วนหนึ่งจากนโยบายเศรษฐกิจของภาครัฐ อย่างไรก็ดี ยังต้องติดตามแนวโน้มเศรษฐกิจและการดำเนินนโยบายการเงินของประเทศเศรษฐกิจหลักที่ยังมีความไม่แน่นอน” ปิติกล่าว&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;สำหรับอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มทยอยปรับลดลง โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปปรับลดลงกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย และคาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 2.5 และ 2.4 ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ จากแรงกดดันจากค่าไฟฟ้าและราคาน้ำมันที่ทยอยคลี่คลาย ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ร้อยละ 2.0 ในปี 2566 และ 2567 ซึ่งอยู่ในระดับสูงเทียบกับอดีต&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อยังมีความเสี่ยงด้านสูงจากแรงกดดันด้านอุปสงค์ในบริบทที่เศรษฐกิจขยายตัวดี รวมทั้งการส่งผ่านต้นทุนผู้ประกอบการอาจปรับสูงขึ้นจากแรงกดดันด้านอุปทาน ซึ่งส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับนโยบายเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะต่อไป จึงต้องติดตามพฤติกรรมการปรับราคาของผู้ประกอบการที่อาจเปลี่ยนไป&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ปิติ กล่าวว่า ระบบการเงินโดยรวมมีเสถียรภาพ โดยธนาคารพาณิชย์มีระดับเงินกองทุนและเงินสำรองที่เข้มแข็ง ด้านความสามารถในการชำระหนี้ของภาคธุรกิจและภาคครัวเรือนปรับดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่ฐานะการเงินของผู้ประกอบการ SMEs และครัวเรือนบางส่วนยังเปราะบางและอ่อนไหวต่อค่าครองชีพและภาระหนี้ที่สูงขึ้น คณะกรรมการฯ เห็นควรดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างหนี้อย่างต่อเนื่อง รวมทั้งเห็นความสำคัญของการมีมาตรการเฉพาะจุดและแนวทางแก้ปัญหาหนี้อย่างยั่งยืนสำหรับกลุ่มเปราะบาง&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ภาวะการเงินโดยรวมผ่อนคลายลดลง จากต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนที่ปรับสูงขึ้นสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่ยังไม่เป็นอุปสรรคต่อการระดมทุนของภาคเอกชนและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทเทียบเงินเหรียญสหรัฐปรับอ่อนค่า ส่วนหนึ่งตามทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการอ่อนค่าของเงินหยวน รวมทั้งความไม่แน่นอนทางการเมืองของไทย&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;คณะกรรมการฯ จะติดตามพัฒนาการและความผันผวนในตลาดการเงินอย่างใกล้ชิด ภายใต้กรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ควบคู่กับดูแลเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืนและเต็มศักยภาพ และรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง แต่ยังต้องติดตามความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านสูง จึงเห็นควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าสู่ระดับที่เหมาะสมกับการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยพร้อมที่จะปรับขนาดและเงื่อนเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หากแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อไทยเปลี่ยนไปจากที่ประเมินไว้”&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;สำหรับการจัดตั้งรัฐบาล คณะกรรมการฯ มองว่ายังเป็นไปตามกระบวนการ ที่ยังไม่มีอะไรผิดปกติ ส่วนนโยบายต่างๆ ของรัฐบาลชุดใหม่ต้องรอดูความชัดเจนต่อไป อ่านเพิ่มเติม: <a href="https://forbesthailand.com/news/it/microsoft-%E0%B9%80%E0%B8%9C%E0%B8%A2%E0%B8%82%E0%B9%89%E0%B8%AD%E0%B8%94%E0%B8%B5-%E0%B8%A3%E0%B8%B0%E0%B8%9A%E0%B8%9A-ai-%E0%B8%82%E0%B8%93%E0%B8%B0%E0%B8%97%E0%B8%B5%E0%B9%88-%E0%B8%9E%E0%B8%99%E0%B8%B1%E0%B8%81%E0%B8%87%E0%B8%B2%E0%B8%99%E0%B9%84%E0%B8%97%E0%B8%A2-66-%E0%B8%81%E0%B8%B1%E0%B8%87%E0%B8%A7%E0%B8%A5%E0%B9%83%E0%B8%88-%E0%B8%81%E0%B8%A5%E0%B8%B1%E0%B8%A7%E0%B8%96%E0%B8%B9%E0%B8%81%E0%B9%81%E0%B8%A2%E0%B9%88%E0%B8%87%E0%B8%87%E0%B8%B2%E0%B8%99" alt="Microsoft เผยข้อดีระบบ AI ขณะที่พนักงานไทย 66% กังวลใจกลัวถูกแย่งงาน">Microsoft เผยข้อดีระบบ AI ขณะที่พนักงานไทย 66% กังวลใจกลัวถูกแย่งงาน</a>​<hr class="__se__solid"><a href="https://www.facebook.com/ForbesThailandMagazine/" alt="ไม่พลาดบทความและเรื่องราวน่าสนใจอื่นๆ ติดตามเราได้ที่เฟซบุ๊ก Forbes Thailand Magazine">ไม่พลาดบทความและเรื่องราวน่าสนใจอื่นๆ ติดตามเราได้ที่เฟซบุ๊ก Forbes Thailand Magazine</a>

กนง.มองเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง มีมติขึ้นดอกเบี้ยร้อยละ 0.25 เป็นร้อยละ 2 ต่อปี

<h2>เป็นที่แน่นอนเกือบจะ 100% แล้วว่าการประชุม ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในวันที่ 13-14 ธันวาคมที่จะถึงนี้  Fed น่าจะมีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 0.50-0.75% จากเดิมที่ระดับ 0.25-0.50% ซึ่งไม่ได้ถือว่าเป็นเรื่องน่าประหลาดใจแต่อย่างใด เนื่องจากนักลงทุนในตลาดส่วนใหญ่ได้คาดการณ์ไว้อยู่แล้ว สะท้อนผ่าน Fed Funds futures ณ ขณะนี้ที่บ่งชี้ว่ามีความน่าจะเป็น 84% ที่ Fed จะมีมติดังกล่าว</h2>
จากการศึกษาของ บล.ทรีนีตี้ ในอดีตพบว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มักส่งผลให้ตลาดหุ้นเกิดใหม่ปรับตัวลงในช่วง 1-3 เดือนแรกตามการไหลออกของ Fund flow ที่กลับไปยังสหรัฐฯ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนตราสารเงินและตราสารหนี้ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามผลกระทบในรอบนี้อาจไม่รุนแรงมากนัก เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในสมัยคณะกรรมการชุดนี้ค่อนข้างที่จะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งแตกต่างจากวงจรการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯในอดีต ที่มักเป็นการปรับขึ้นแบบต่อเนื่อง

ที่สำคัญเรามองว่าเพียงแค่การขึ้นดอกเบี้ยนั้นอาจจะยังไม่ได้เป็นการไล่สภาพคล่องในระบบให้ออกมามากนัก เนื่องจากสหรัฐฯยังคงมีสภาพคล่องส่วนเกินค่อนข้างมาก สะท้อนจากอัตราการเติบโตของปริมาณเงิน M2 ในระบบที่ล่าสุดอยู่สูงถึง 7.9% ถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012 ที่ผ่านมา

เราประเมินว่าปัจจัยที่น่ากังวลมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ได้แก่การที่ Fed อาจนำพันธบัตรที่เคยซื้อไปในโครงการ QE ออกมาขายทอดในตลาดรอง ซึ่งจะเป็นการดูดสภาพคล่องกลับอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ดี คาดว่าจะยังไม่เห็นปราฏการณ์ดังกล่าวในช่วง 1 ปีข้างหน้านี้

สำหรับผลกระทบต่อสินทรัพย์อื่นนั้น ผลการศึกษาเชิงประจักษ์ของเราอาจสร้างความประหลาดใจให้กับหลายคน เนื่องจากว่าหลังจากการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯเกิดขึ้น เงินดอลลาร์สหรัฐฯมักปรับตัวอ่อนค่าลงโดยเฉลี่ยในช่วง 6 เดือนหลังจากนั้น โดยหากย้อนไปยังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งล่าสุดเมื่อเดือนธันวาคมปี 2558 ก็มีผลสอดคล้องเช่นเดียวกัน

สาเหตุสำคัญที่อธิบายได้ ได้แก่การที่นักลงทุนส่วนใหญ่ได้มีการคาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้าที่ Fed จะมีมติจริงอยู่แล้ว ซึ่งก็เลยทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯมักปรับตัวแข็งค่าขึ้นมาก่อนหน้านั้น และถูกขายทำกำไรหลังจากที่เหตุการณ์จริงเกิดขึ้นท้ายที่สุด

ส่วนผลกระทบที่มีต่อสินค้าโภคภัณฑ์พบว่า ทั้งราคาทองคำและน้ำมันต่างมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed โดยส่วนใหญ่ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯตามที่เรากล่าวไว้ก่อนหน้านี้ โดยในส่วนของราคาน้ำมันนั้นมักมีการปรับตัวขึ้นได้ค่อนข้างดี เนื่องจากปกติแล้วการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed นั้นมักจะมาคู่กับการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯที่แข็งแกร่ง ซึ่งหมายถึงความต้องการบริโภคเชื้อเพลิงที่มีแนวโน้มสูงขึ้นด้วยนั่นเอง

ประเมินว่าในปี 2560 ราคาทองคำจะได้แรงหนุนอื่นจากภาระหนี้สหรัฐฯที่มีแนวโน้มสูงขึ้นจากการเร่งใช้จ่ายนโยบายการคลังในยุคสมัยของนายโดนัลด์ ทรัมป์ ส่วนราคาน้ำมันคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นได้อีกเล็กน้อยตามการปรับตัวเข้าสู่สมดุลของระดับอุปสงค์และอุปทาน รวมถึงการจับมือร่วมกันลดกำลังการผลิตระหว่างกลุ่ม OPEC และ Non-OPEC ที่เริ่มมีความเป็นไปได้มากขึ้น

สิ่งที่น่าสนใจกว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในปี 2560 ก็คือส่วนผสมของคณะกรรมการ FOMC ชุดใหม่ที่จะมีหน้าตาเปลี่ยนไป 4 คน โดยกรรมการชุดใหม่ 4 ท่าน ได้แก่ นาย Patrick Harker ประธาน Fed สาขาฟิลาเดลเฟีย Neel Kashkari ประธาน Fed สาขามินเนโซต้า Robert Kaplan ประธาน Fed สาขาดัลลัส และ Charles Evans ประธาน Fed สาขาชิคาโก้ สำหรับ 4 คนนี้ มุมมองของ 3 คนแรกค่อนข้างที่จะเป็นกลาง ส่วน Charles Evans นั้นยึดมั่นในแนวความคิดเชิง Dovish มาโดยตลอด

ทั้ง 4 คนนี้จะเข้ามาแทน Esther George, Loretta Mester, Eric Rosengren, และ James Bullard ซึ่งในส่วนของ 3 คนแรกนั้นได้ชื่อว่าเป็นกรรมการที่มีแนวความคิด Hawkish อย่างมากในช่วงหลัง

ด้วยเหตุนี้ต้องยอมรับว่าส่วนผสมของคณะกรรมการ FOMC ชุดใหม่ในปี 2560 นั้นโน้มเอียงไปทางค่าย Dovish มากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด และทำให้มีแนวโน้มสูงที่ปี 2560 จะเป็นอีกปีหนึ่งที่ Fed จะยังคงไม่รีบร้อนดำเนินการใดๆที่สร้างความตกใจให้กับระบบเศรษฐกิจหรือตลาดทุนอีกเช่นเคย โดยหากดูคาดการณ์ของนักลงทุนในตลาดล่าสุดจะพบว่านักลงทุนคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยปีหน้าอย่างมากเพียงแค่ 1 ครั้งเท่านั้น ต่ำกว่าที่คณะกรรมการ FOMC ส่วนใหญ่ลงความเห็นผ่าน Dot plots ที่ประเมินว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยประมาณ 2 ครั้ง

เราเชื่อว่าในท้ายที่สุด คณะกรรมการ FOMC ที่ปีหน้ายังคงอยู่ในยุคสมัยของประธาน Janet Yellen จะยังคงมีแนวคิดที่ Dovish อย่างชัดเจน และอาจมีการปรับลดประมาณการดอกเบี้ยลงมาจนเท่ากับระดับเดียวกับที่ตลาดคาดการณ์ก็เป็นได้ ซึ่งต้องถือว่าเป็นเรื่องดีต่อภาวะตลาดทุนทั่วโลกในแง่ของสภาพคล่อง

แต่สิ่งที่เป็นกังวลมากกว่าในปีหน้า ได้แก่แนวนโยบายของประธานาธิบดีคนใหม่ Donald Trump ซึ่งความน่ากังวลไม่ได้อยู่เพียงแค่ชื่อประธานาธิบดีเท่านั้น แต่รวมถึงการที่พรรครีพับลิกันสามารถครองอำนาจแบบเบ็ดเสร็จทั้งในทำเนียบขาว สภาสูง และสภาล่าง ซึ่งจะทำให้การออกกฎหมายต่างๆที่เห็นชอบ

โดย Donald Trump จะสามารถทำได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งกฎหมายแรกๆที่เราคาดว่า Trump จะพยายามผลักดันให้ออกมาเร็วที่สุดได้แก่การปรับลดภาษีนิติบุคคลเหลือ 15% และการปรับลดภาษีเงินโอนกลับสู่ประเทศลงเหลือ 10% รวมไปถึงแนวนโยบายที่จะเน้นการสร้างงานในประเทศ และการกีดกันการค้าต่างๆ ซึ่งล้วนแต่เป็นนโยบายที่เป็นลบต่อประเทศเกิดใหม่ในเชิงของกิจกรรมทางการค้าและตลาดทุน

ด้วยเหตุนี้จึงคาดว่าในปี 2560 ตลาดหุ้นและค่าเงินของประเทศเกิดใหม่มีโอกาสปรับตัว Underperform ประเทศพัฒนาแล้วโดยเฉพาะสหรัฐฯได้

คาดว่าปัจจัยเรื่อง Fed จะกลับมาเป็นประเด็นต่อตลาดทุนทั่วโลกอีกครั้งในปี 2561 เนื่องจากจะเป็นปีที่ประธาน Fed ปัจจุบัน Janet Yellen จะหมดวาระลง ซึ่งคงจะไม่ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งต่ออีก เนื่องจากมีแนวความคิดที่ไม่สอดคล้องกับ Donald Trump ที่ให้สัมภาษณ์มาโดยตลอดว่า เขามีความคิดว่าดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯนั้นอยู่ในระดับที่ต่ำมากนานเกินไปแล้ว

ดังนั้นก็พอจะคาดเดาได้ว่า ประธาน Fed คนใหม่ที่จะถูกเสนอชื่อขึ้นมาให้ดำรงตำแหน่งในปี 2561 นั้น น่าจะมีแนวความคิดไปในเชิง Hawkish มากขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับนาง Janet Yellen อย่างแน่นอน และอาจจะทำให้พฤติกรรมของ Fed ในปีดังกล่าวเปลี่ยนไปในเชิงรุกมากขึ้น อาทิเช่น การขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วและรุนแรงกว่าช่วงที่ผ่านมา ซึ่งจะกลายเป็นผลลบต่อบรรยากาศการลงทุนในท้ายที่สุด โดยเฉพาะในตลาดหุ้นเกิดใหม่

กล่าวโดยสรุป มุมมองของ บล.ทรีนีตี้ มองว่าปัจจัยการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในปี 2560 นั้น ยังไม่ใช่ปัจจัยที่น่ากังวลมากนัก แต่ปัจจัยที่น่าเป็นกังวลมากกว่าได้แก่การดำเนินนโยบายภายใต้รัฐบาลชุดใหม่ของสหรัฐฯที่นำโดยประธานาธิบดีที่ชื่อ Donald Trump ซึ่งหากมีการออกกฏหมายต่างๆตามนโยบายที่พรรคเคยใช้ในการหาเสียงจริง มองจะเป็นปัจจัยกดดันต่อประเทศเกิดใหม่โดยตรง ทั้งการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศ และกิจกรรมทางการค้าที่ลดลง

เรามองว่าประเด็นธนาคารกลางสหรัฐฯจะเริ่มกลับมามีน้ำหนักมากขึ้นตั้งแต่ปี 2561 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นปีที่เราคาดว่าจะได้เห็นหน้าตาของประธาน Fed คนใหม่ที่มีแนวความคิดในเชิง Hawkish มากขึ้นนั่นเอง

&nbsp;

<img style="width: 250px; height: 250px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/3d206954844489d1f150991c0574dda7.png" alt="" />
โดย
ณัฐชาต เมฆมาสิน
ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events