ทางเลือกกันเสี่ยงแบบง่าย - Forbes Thailand

ทางเลือกกันเสี่ยงแบบง่าย

FORBES THAILAND / ADMIN
18 Mar 2025 | 09:01 AM
READ 109

ท่ามกลางความร้อนแรงของตลาดหุ้น โดยต่อไปนี้คือ วิธีการรักษาผลตอบแทนมหาศาลสำหรับผู้ลงทุนที่ไม่ต้องการปล่อยให้กำไรก้อนโตหลุดมือไป


    การสร้างความความมั่งคั่งของพ่อมดอย่าง Warren Buffett นั้นมีอยู่ว่า กุญแจสู่ความสำเร็จในตลาดหุ้นคือ การเข้าซื้อหุ้นของกิจการที่อยู่ในระดับดีมากๆ จากนั้นก็แค่นั่งรอความรวยมาเยือน แม้จะฟังดูเป็นคำแนะนำที่ดี แต่แม้กระทั่งคนที่ความอดทนสูงอย่าง Buffett ก็ยังมีขายหุ้นออกไปเป็นครั้งคราว เหมือนอย่างที่ Berkshire Hathaway ทำไว้เมื่อปี 2024 ด้วยการลดการถือหุ้นในบริษัทที่ให้ผลตอบแทนสู่อย่าง Apple และ Bank of America พร้อมกับเทขายหุ้นอื่นๆ เช่น Snowflake ออกไปจนเกลี้ยง

    ผู้ที่เข้าถือหุ้น NVIDIA หรือ 7 หุ้นมหัศจรรย์สายเทคช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เวลานี้อาจรู้สึกเหมือนเป็น Buffett เสียเอง นับตั้งแต่ตลาดได้สัมผัสบรรยากาศกระทิงเมื่อ 2 ปีก่อน ดัชนี Nasdaq 100 ทะยานเกือบเท่าตัวและยังเติบโตอย่างต่อเนื่องจากชัยชนะในการเลือกตั้งของ Donald Trump นักลงทุนจำนวนมากยังคงคิดไม่ตกว่าจะทำอย่างไรกับผลตอบแทนมหาศาล จะถือต่อไปยาวๆ หรือขายเอากำไรไว้ก่อน จริงๆ แล้วไม่จำเป็นต้องเลือกเพราะคุณสามารถใช้กลยุทธ์ต่างๆ เพื่อให้ได้มาทั้งสองอย่าง 

    เทคนิคที่ง่ายที่สุดในการถือหุ้นที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากราคาหุ้นตกคือ ตั้งคำสั่ง stop loss โดยเจาะจงราคาหรืออัตราการลดลงของราคา เพื่อให้กลายเป็นคำสั่งขายโดยอัตโนมัติ แต่เทคนิคดังง่ายๆ นี้ก็มีความเสี่ยงอยู่มากเช่นกัน   

    “ถ้าคุณมีหุ้น 100 เหรียญโดยตั้ง stop loss ไว้ที่ 90 เหรียญ เมื่อวันรุ่งขึ้นตลาดเปิดที่ 75 เหรียญ เท่ากับว่าคุณจะขายออกไปที่ 75 เหรียญ แทนที่จะเป็น 90 เหรียญ” Justin Zacks รองประธาน Moomoo Technologies แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นออนไลน์กล่าว “อีกความเสี่ยงหนึ่งจะเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน เทคนิค stop loss จะเสียหายมากเมื่อหุ้นราคาตกลงมาในวันแย่ๆ แต่กลับดีดกลับขึ้นทันทีในวันต่อไป ทำให้คุณขายออกไปในราคาต่ำสุด”

    อีกแนวทางหนึ่งในการคุ้มครองราคาหุ้นที่ถือคือ การซื้อออปชันขายซึ่งมีต้นทุนแพงกว่า โดยผู้ถือหลักทรัพย์จะสามารถขายออกในราคาใช้สิทธิได้ตลอดเวลาจนกว่าจะหมดอายุ การถือหุ้นด้วยวิธีการนี้จะมีค่าพรีเมียม ซึ่งจะเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กับความผันผวนของราคาหุ้น จากนั้นจึงเลือกระยะเวลาและราคาใช้สิทธิว่าต้องการให้ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบันมากน้อยเพียงใด การถือออปชันขายจะป้องกันผู้ถือไม่ให้ได้รับผลกระทบจากราคาหุ้นที่ตกลง เนื่องจากจะยังสามารถขายออกได้ในราคาใช้สิทธิ หรืออาจเลือกขายออปชันขายเมื่อมีกำไร พร้อมกับถือหุ้นนั้นต่อไป

    แม้การซื้อออปชันขายจะป้องกันความเสี่ยงได้ก็จริง แต่ค่าพรีเมียมอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนได้ อีกวิธีการหนึ่งในการหาทุนมารองรับค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชันขายคือ การทำสัญญาซื้อขายในรูปแบบ covered call แลกกับการยอมเสียโอกาสทำกำไรจากหุ้นขาขึ้น วิธีการนี้ทำให้เกิดสถานะหนึ่งขึ้นมาเรียกว่า “collar” แนวทางดังกล่าว Mark Cuban ได้นำมาใช้จนโด่งดังเมื่อปี 1999 หลังจากที่เขาขาย Broadcast.com และทำเงินได้จากหุ้น Yahoo เขาทำสัญญา covered call เพื่อหาทุนเข้าซื้อออปชันขาย ซึ่งกลายเป็นว่ามีมูลค่าพุ่งทะยานจากราคาหุ้นของ Yahoo ที่ร่วงลงท่ามกลางการล่มสลายของยุคดอทคอม

    เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน ปี 2024 หุ้นของ NVIDIA ซื้อขายที่ 147.95 หากคุณขายออปชันซื้อที่ราคาหุ้น 170 เหรียญเมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ในปีนั้น อาจทำกำไรได้ถึง 8.35 เหรียญ และนำเงินดังกล่าวมาชดเชยราคาซื้อออปชันขาย 8.25 เหรียญ ที่ราคาหุ้น 134 เหรียญ เท่ากับว่า ในขณะที่หุ้น NVIDIA ทำราคาทะยานแตะ 170 เหรียญ คุณจะมีส่วนร่วมในการทำกำไรทั้งหมดจนถึงวันที่ 21 กุมภาพันธ์ โดยยังมั่นใจได้ว่าจะไม่มีการขายหุ้นในราคาต่ำกว่า 134 เหรียญ หากต้องการกำไรสูงกว่านี้ก็สามารถเลือกราคาใช้สิทธิที่สูงขึ้นได้ แต่จะทำเงินจากค่าพรีเมียมได้น้อยลง เช่น หากขายออปชันซื้อที่ราคาหุ้น 180 เหรียญเมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ อาจมีกำไรเหลือเพียง 5.95 เหรียญ ซึ่งก็ยังครอบคลุมต้นทุนการซื้อออปชันขายที่ราคาหุ้น 127 เหรียญได้ครบถ้วน

    “ไม่เพียงแต่จะมีโอกาสทำกำไรในช่วงขาขึ้นเท่านั้น แต่ยังป้องกันความเสี่ยงในช่วงขาลงได้ด้วย” Zacks กล่าว

    ขณะเดียวกันคริปโตเคอร์เรนซีต้อนรับข่าวดีหลังการคว้าชัยชนะของ Trump ส่งผลให้ Bitcoin ทำราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 76,000 เหรียญ อีกไม่นานจะมีการเปิดซื้อขายออปชัน Bitcoin ETF ไม่ว่าจะเป็น iShares Bitcoin Trust, Grayscale Bitcoin Trust และ Bitwise Bitcoin ETF


เรื่อง: John Dobosz เรียบเรียง: รัน-รัน



เรื่องราวอื่นๆ ที่น่าสนใจ : สู่อาณาจักร Zyn แต่งกลิ่นนิโคตินบรรจุซอง ชิงส่วนแบ่งตลาดยาสูบสหรัฐฯ

อ่านบทความฉบับเต็มและเรื่องราวธุรกิจอื่นๆ ที่น่าสนใจได้ที่นิตยสาร Forbes Thailand ฉบับเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ในรูปแบบ e-magazine